衡水老白干酒業(yè)股份有限公司財務(wù)報表分析，財務(wù)報表分析怎么分析企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險

財務(wù)報表分析一般是考慮企業(yè)的四大能力，償債，盈利，營運(yùn)，發(fā)展能力等，這類指標(biāo)也很多，通過這些指標(biāo)的分析可以大概分析出企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。如果是上市公司，可以從附注上進(jìn)一步挖掘信息。

財務(wù)報表分析案例大全：http://blog.sina.com.cn/s/blog_60df34f90102dxq5.html,2012最新　　供參考，word格式　　1、主要財務(wù)指標(biāo)　　主要財務(wù)指標(biāo)包括：償債能力指標(biāo)、資產(chǎn)負(fù)債管理能力指標(biāo)、盈利能力指標(biāo)、成長能力指標(biāo)與現(xiàn)金流量指標(biāo)?！　。?）償債能力指標(biāo)　　①短期償債能力指標(biāo)　　短期償債能力是企業(yè)償付下一年到的流動負(fù)債的能力，是衡量企業(yè)財務(wù)狀況是否健康的重要標(biāo)志。企業(yè)債權(quán)人、投資者、原材料供應(yīng)單位等使用者通常都非常關(guān)注企業(yè)的短期償債能力?！　　盍鲃颖嚷省　×鲃颖嚷?流動資產(chǎn)/流動負(fù)債　　該指標(biāo)值越大，企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)。該指標(biāo)值，一般以2為宜?！　〈_定是哪兒都能找到財務(wù)報表分析案例，原因是財務(wù)報表分析案例很容易找的，而且財務(wù)報表分析案例現(xiàn)在也不是太難找。關(guān)于找具體的財務(wù)報表分析案例，我建議你到這里看看財務(wù)報表分析案例，之所以這里的財務(wù)報表分析案例比較全，其他地方的財務(wù)報表分析案例網(wǎng)，可能不如這里的財務(wù)報表分析案例全面，確定是哪兒都能找到財務(wù)報表分析案例，原因是財務(wù)報表分析案例很容易找的，而且財務(wù)報表分析案例現(xiàn)在也不是太難找。關(guān)于找具體的財務(wù)報表分析案例，我建議你到這里看看財務(wù)報表分析案例，之所以這里的財務(wù)報表分析案例比較全，其他地方的財務(wù)報表分析案例網(wǎng)，可能不如這里的財務(wù)報表分析案例全面

發(fā)給你了

財務(wù)分析可分為兩大層次：業(yè)績評價和價值評估。前者包括短期償債能力、長期償債能力、營運(yùn)能力和盈利能力；后者包衡量市場價值的各種比率。

財務(wù)報表分析，又稱財務(wù)分析，是通過收集、整理企業(yè)財務(wù)會計報告中的有關(guān)數(shù)據(jù)，并結(jié)合其他有關(guān)補(bǔ)充信息，對企業(yè)的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量情況進(jìn)行綜合比較和評價，為財務(wù)會計報告使用者提供管理決策和控制依據(jù)的一項管理工作。 財務(wù)報表分析的對象 　　財務(wù)報表分析的對象是企業(yè)的各項基本活動。財務(wù)報表分析就是從報表中獲取符合報表使用人分析目的的信息，認(rèn)識企業(yè)活動的特點(diǎn)，評價其業(yè)績，發(fā)現(xiàn)其問題 財務(wù)報表分析的內(nèi)容 　　財務(wù)報表分析是由不同的使用者進(jìn)行的，他們各自有不同的分析重點(diǎn)，也有共同的要求。從企業(yè)總體來看，財務(wù)報表分析的基本內(nèi)容，主要包括以下三個方面： 　　1、分析企業(yè)的償債能力，分析企業(yè)權(quán)益的結(jié)構(gòu)，估量對債務(wù)資金的利用程度。 　　2、評價企業(yè)資產(chǎn)的營運(yùn)能力，分析企業(yè)資產(chǎn)的分布情況和周轉(zhuǎn)使用情況。 　　3、評價企業(yè)的盈利能力，分析企業(yè)利潤目標(biāo)的完成情況和不同年度盈利水平的變動情況。 　　以上三個方面的分析內(nèi)容互相聯(lián)系，互相補(bǔ)充，可以綜合的描述出企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量情況，以滿足不同使用者對會計信息的基本需要。 　　其中償債能力是企業(yè)財務(wù)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的穩(wěn)健保證，而營運(yùn)能力是企業(yè)財務(wù)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的物質(zhì)基礎(chǔ)，盈利能力則是前兩者共同作用的結(jié)果，同時也對前兩者的增強(qiáng)其推動作用。

遠(yuǎn)光智能報告之透視三張表:財務(wù)報表智能翻譯,企業(yè)狀況全面診斷 產(chǎn)品概述 《遠(yuǎn)光智能報告 之 透視三張表》實(shí)現(xiàn)基于資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表和現(xiàn)金流量表的全面、深入分析，通過深入淺出的解析報告，讓財務(wù)人員、管理人員和投資者能夠透徹了解報表數(shù)字背后的企業(yè)管理信息，以協(xié)助完成編制財務(wù)報告、輔助企業(yè)經(jīng)營決策、投資理財分析等工作。 報告內(nèi)容《遠(yuǎn)光智能報告 之 透視三張表》能生成以下11種報告：企業(yè)財務(wù)分析報告、財務(wù)狀況總體評述報告、資產(chǎn)負(fù)債表分析報告、利潤表分析報告、現(xiàn)金流量表分析報告、盈利能力分析報告、成長性分析報告、現(xiàn)金流量指標(biāo)分析報告、經(jīng)營效率分析報告、經(jīng)營協(xié)調(diào)性分析報告、綜合評價報告。 應(yīng)用價值:是準(zhǔn)確的財務(wù)信息傳遞工具、精明的投資分析理財工具、出色的財務(wù)報知編寫工具。提供領(lǐng)導(dǎo)關(guān)心的主要指標(biāo)及判斷結(jié)論，全面，細(xì)致的展現(xiàn)了企業(yè)的經(jīng)營狀況和未來的發(fā)展趨勢，及大地減輕財務(wù)分析人員的工作量。 QQ:767842149 可以跟我咨詢的

企業(yè)財務(wù)報表包括損益表和資產(chǎn)負(fù)債表。 損益表 分析一定時期公司的盈虧,指標(biāo)一般有利潤額和利潤率,利潤額反映公司一定時期內(nèi)所實(shí)現(xiàn)的利潤絕對數(shù),利潤額的多少體現(xiàn)公司在一定時期內(nèi)的綜合經(jīng)濟(jì)效益,是評價利潤計劃完成情況的一個重要指標(biāo);利潤率主要分析利潤水平的指標(biāo)。 資產(chǎn)負(fù)債表 分析企業(yè)在一定日期所擁有或控制的經(jīng)濟(jì)資源,所承擔(dān)的現(xiàn)有債務(wù)和所有者對凈資產(chǎn)的要求權(quán).指標(biāo)主要看流動資產(chǎn).長期投資.固定資產(chǎn).無形及其他資產(chǎn),反映公司所擁有或控制的各項資產(chǎn)的余額。 看各項流動負(fù)債和長期負(fù)債,反映一定日期公司所承擔(dān)的債務(wù)。 看實(shí)收資本.資本公積.盈余公積.未分配利潤,反映在一定日期公司投資者擁有的凈資產(chǎn)。

上市公司財務(wù)報表分析論文字?jǐn)?shù):5829,頁數(shù):13, 論文編號:CW023 摘要：論文首先對上市公司財務(wù)信息披露進(jìn)行了闡述；其次，論文結(jié)合了惠州市TCL集團(tuán)股份有限公司對其報表進(jìn)行了分析；然后，應(yīng)用能力分析對其綜合財務(wù)狀況進(jìn)行了杜邦分析；最后，利用財務(wù)報表分析結(jié)果和提出存在的問題，并且提出了相應(yīng)的解決對策。關(guān)鍵詞：財務(wù)報表 上市公司 財務(wù)比率 目錄摘要 I1 上市公司財務(wù)信息披露 12 TCL集團(tuán)股份有限公司的財務(wù)報表分析 12.1 資產(chǎn)負(fù)債表分析 12.1.1 主要資產(chǎn)項目分析 12.1.2 主要負(fù)債項目分析 12.1.3 主要所有者權(quán)益項目分析 22.2 利潤表分析 22.3 現(xiàn)金流量表分析 33 TCL集團(tuán)股份有限公司財務(wù)比率分析 33.1 盈利能力分析 33.1.1 各項盈利能力指標(biāo) 33.1.2 TCL公司盈利能力分析 33.1.3 盈利質(zhì)量分析 63.2 營運(yùn)能力分析 73.3 償債能力分析 83.4 增長能力分析 103.5 杜邦財務(wù)綜合分析 114 公司財務(wù)報表體現(xiàn)的經(jīng)營問題和解決對策 125 結(jié)論 12參 考 文 獻(xiàn) 12 以上回答來自： http://www.lwtxw.com/html/51-5/5204.htm

wefr3 根據(jù)我搜集的一些網(wǎng)站來看，建議看看這個，要做畢業(yè)論文以及畢業(yè)設(shè)計的，推薦一個網(wǎng)站 http://www.lw54.com ，里面的畢業(yè)設(shè)計什么的全是優(yōu)秀的，因?yàn)榫艏?xì)選的，網(wǎng)上很少有，都是相當(dāng)不錯的畢業(yè)論文和畢業(yè)設(shè)計，對畢業(yè)論文的寫作有很大的參考價值，希望對你有所幫助。 別的相關(guān)范文很多的，推薦一些比較好的范文寫作網(wǎng)站，希望對你有幫助，這些精選的范文網(wǎng)站，里面有大量的范文，也有各種文章寫作方法，注意事項，應(yīng)該有適合你的，自己動手找一下，可不要照搬啊，參考一下，用自己的語言寫出來那才是自己的。 如果你不是校園網(wǎng)的話，請在下面的網(wǎng)站找：畢業(yè)論文網(wǎng)： http://www.wsdxs.cn 分類很細(xì) 欄目很多畢業(yè)論文： http://www.lw54.com畢業(yè)設(shè)計： http://www.wsdxs.cn/html/sf/lw/2009/0928/146347.html開題報告： http://www.wsdxs.cn/html/lunwenzhidao/kaitibaogao實(shí)習(xí)論文： http://www.wsdxs.cn/html/shixi寫作指導(dǎo)： http://www.wsdxs.cn/html/lunwenzhidao

財務(wù)報表看什么？ 要讀懂財務(wù)報表，除了要有基本的財務(wù)會計知識外，還應(yīng)掌握以下方面以看清隱藏在財務(wù)報表背后的企業(yè)玄機(jī)： ● 瀏覽報表，探測企業(yè)是否有重大的財務(wù)方面的問題 拿到企業(yè)的報表，首先不是做一些復(fù)雜的比率計算或統(tǒng)計分析，而是通讀三張報表，即利潤表、資產(chǎn)負(fù)債表和現(xiàn)金流量表，看看是否有異?？颇炕虍惓＝痤~的科目，或從表中不同科目金額的分布來看是否異常。比如，在國內(nèi)會計實(shí)務(wù)中，“應(yīng)收、應(yīng)付是個筐，什么東西都可以往里裝”。其他應(yīng)收款過大往往意味著本企業(yè)的資金被其他企業(yè)或人占用、甚至長期占用，這種占用要么可能不計利息，要么可能變?yōu)閴馁~。在分析和評價中應(yīng)剔除應(yīng)收款可能變?yōu)閴馁~的部分并將其反映為當(dāng)期的壞賬費(fèi)用以調(diào)低利潤。 ● 研究企業(yè)財務(wù)指標(biāo)的歷史長期趨勢，以辨別有無問題 一家連續(xù)贏利的公司業(yè)績一般來講要比一家前3年虧損，本期卻贏利豐厚的企業(yè)業(yè)績來得可靠。我們對國內(nèi)上市公司的研究表明：一家上市公司的業(yè)績必須看滿5年以上才基本上能看清楚，如果以股東權(quán)益報酬率作為績效指標(biāo)來考核上市公司，那么會出現(xiàn)一個規(guī)律，即上市公司上市當(dāng)年的該項指標(biāo)相對于其上市前3年的平均水平下跌50%以上，以后的年份再也不可能恢復(fù)到上市前的水平。解釋只有一個：企業(yè)上市前的報表“包裝”得太厲害。 ● 比較企業(yè)的利潤水平是否與其現(xiàn)金流量水平一致 有些企業(yè)在利潤表上反映了很高的經(jīng)營利潤水平，而在其經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量方面卻表現(xiàn)貧乏，那么我們就應(yīng)提出這樣的問題：“利潤為什么沒有轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金？利潤的質(zhì)量是否有問題？”銀廣夏在其被暴光前一年的贏利能力遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過同業(yè)的平均水平，但是其經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額卻相對于經(jīng)營利潤水平貧乏，事后證明該公司系以其在天津的全資進(jìn)出口子公司虛做海關(guān)報關(guān)單，然后在會計上虛增應(yīng)收賬款和銷售收入的方式吹起利潤的“氣球”。而這些子虛烏有的所謂應(yīng)收賬款是永遠(yuǎn)不可能轉(zhuǎn)化為經(jīng)營的現(xiàn)金的，這也就難怪其經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量如此貧乏。 ● 將企業(yè)與同業(yè)比較 將企業(yè)的業(yè)績與同行業(yè)指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行比較也許會給我們帶來更深闊的企業(yè)畫面：一家企業(yè)與自己比較也許進(jìn)步已經(jīng)相當(dāng)快了，比如銷售增長了20%，但是放在整個行業(yè)的水平上來看，可能就會得出不同的結(jié)論：如果行業(yè)平均的銷售增長水平是50%，那么低于此速度的、跑得慢的企業(yè)最終將敗給自己的競爭對手。 小心報表中的“粉飾” 財務(wù)報表中粉飾報表、制造泡沫的一些手法，對企業(yè)決策績效的評估容易產(chǎn)生偏差甚至完全出錯現(xiàn)象。 ● 以非經(jīng)常性業(yè)務(wù)利潤來掩飾主營業(yè)務(wù)利潤的不足或虧損狀況 非經(jīng)常性業(yè)務(wù)利潤是指企業(yè)不經(jīng)常發(fā)生或偶然發(fā)生的業(yè)務(wù)活動產(chǎn)生的利潤，通常出現(xiàn)于投資收益、補(bǔ)貼收入和營業(yè)外收入等科目中。如果我們分析中發(fā)現(xiàn)企業(yè)扣除非經(jīng)常性業(yè)務(wù)損益后的凈利潤遠(yuǎn)低于企業(yè)凈利潤的總額，比如不到50%，那么我們可以肯定企業(yè)的利潤主要不是來源于其主營的產(chǎn)品或服務(wù)，而是來源于不經(jīng)常發(fā)生或偶然發(fā)生的業(yè)務(wù)，這樣的利潤水平是無法持續(xù)的，也并不反映企業(yè)經(jīng)理人在經(jīng)營和管理方面提高的結(jié)果。 ● 將收益性支出或期間費(fèi)用資本化以高估利潤 這是中外企業(yè)“粉飾”利潤的慣用手法，比如將本應(yīng)列支為本期費(fèi)用的利潤表項目反映為待攤費(fèi)用或長期待攤費(fèi)用的資產(chǎn)負(fù)債表項目。在國內(nèi)房地產(chǎn)開發(fā)行業(yè)中，我們可以經(jīng)常地看到企業(yè)將房地產(chǎn)項目開發(fā)期間發(fā)生的銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用和利息支出任意地和長時間地“掛賬”于長期待攤費(fèi)用科目，這樣這些企業(yè)的利潤便被嚴(yán)重地高估。 ● 以關(guān)聯(lián)交易方式“改善”經(jīng)營業(yè)績 采用這一手法的經(jīng)典例子是目前已經(jīng)不存在的“瓊民源”公司。為了掩蓋虧損的局面不惜采用向其子公司出售土地以實(shí)現(xiàn)當(dāng)期利潤，而下一年再從該子公司買回土地的伎倆，后來“東窗事發(fā)”，遭到財政部和證監(jiān)會的嚴(yán)厲懲處。所以，我們在分析中應(yīng)關(guān)注企業(yè)關(guān)聯(lián)方交易的情況，研究其占企業(yè)總的銷售、采購、借款以及利潤的比例，并應(yīng)審查這些交易的價格是否有失公允。 ● 通過企業(yè)兼并“增加”利潤 某些企業(yè)在產(chǎn)品或服務(wù)已經(jīng)尚失贏利能力的情況下，采用兼并其他贏利企業(yè)的手段來“增加”其合并報表的利潤。這些企業(yè)的會計高手利用國內(nèi)尚未有合并會計報表的會計準(zhǔn)則和目前合并報表暫行規(guī)定中的“漏洞”，將被兼并企業(yè)全年的利潤不合適地并入合并報表中。在分析中應(yīng)特別注意企業(yè)的收購日期，收購前被兼并企業(yè)的利潤水平，在合并利潤表的利潤總額和凈利潤之間有無除所得稅和少數(shù)股東收益以外的異?？颇砍霈F(xiàn)。 ● 通過內(nèi)部往來資金粉飾現(xiàn)金流量 有的企業(yè)在供、產(chǎn)、銷經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量不足，便采用向關(guān)聯(lián)企業(yè)內(nèi)部融通資金，并把這些資金的流入列為“收到的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金”的手法使現(xiàn)金流量表中經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量看起來更好。 不夸大財務(wù)報表的作用 對財務(wù)報表進(jìn)行分析，有助于我們?nèi)娴匕盐展镜呢攧?wù)情況和評估決策績效，但是也應(yīng)清醒地認(rèn)識到財務(wù)報表分析的局限性： 首先，企業(yè)的資產(chǎn)以及利潤表中的產(chǎn)品銷售成本是按資產(chǎn)或存貨獲得時所支付的金額記錄的，因此資產(chǎn)和銷售成本不是按資產(chǎn)或存貨現(xiàn)行價值反映的。在通貨膨脹的情況下，有可能引起資產(chǎn)報酬率或權(quán)益報酬率的高估。另外，歷史成本的原則還導(dǎo)致同業(yè)新老企業(yè)比較的困難。比如，假設(shè)甲、乙兩家企業(yè)生產(chǎn)完全同樣的產(chǎn)品，生產(chǎn)能力一樣，本年銷售收入也完全一樣，都是1億元，甲企業(yè)是10年前成立的企業(yè)，由于固定資產(chǎn)購建比較早，因此當(dāng)初的成本比較便宜，再由于使用中折舊的緣故，故其固定資產(chǎn)的賬面值較低，僅為2000萬元；而乙企業(yè)是剛成立3年的企業(yè)，固定資產(chǎn)的購建成本較高，累計提取的折舊較少，所以其賬面值較高，為6000萬元。我們計算甲、乙兩家企業(yè)的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率可得：甲企業(yè)為10000/2000=5（次），而乙企業(yè)為10000/6000=1.67（次）。若我們將兩家企業(yè)的周轉(zhuǎn)率相比，則會得到乙企業(yè)的周轉(zhuǎn)率僅僅為甲企業(yè)的1/3，乙企業(yè)的資產(chǎn)管理效率似乎遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如甲企業(yè)的結(jié)論。但是，這樣的結(jié)論顯然是有失公允的。解決這一局限性的方法是在企業(yè)內(nèi)部考核中采用資產(chǎn)的現(xiàn)行價值來計量資產(chǎn)的價值，比如甲乙企業(yè)的對比中，我們可以按固定資產(chǎn)重新購建的成本——重置成本來替換其賬面值。 其次，會計方法選擇和會計估計的普遍存在。財務(wù)會計準(zhǔn)則和制度中常常允許對相同的業(yè)務(wù)采取多個可選擇的方法之一，即使對同類固定資產(chǎn)都采用直線法折舊，不同企業(yè)對資產(chǎn)的使用年限、使用年限未能夠在市場上可變賣的價值（殘值）的估計也可能是不一樣的?？朔@些問題的方法有：其一，在企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部的績效考核之前，應(yīng)該按行業(yè)統(tǒng)一企業(yè)會計制度，盡可能地減少或甚至禁止對同一類經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的不同會計處理方法。其二，作為分析人員，應(yīng)采用一些剔除由于會計政策不一致對財務(wù)指標(biāo)的影響。 另外，財務(wù)指標(biāo)也具有局限性。企業(yè)的內(nèi)部控制程序是否有效以及企業(yè)作為組織的創(chuàng)新和學(xué)習(xí)能力怎樣等是財務(wù)指標(biāo)所不能反映或不能完全反映的，必須借助于其他的非財務(wù)指標(biāo)，甚至是難以量化的指標(biāo)來考核

如何分析財務(wù)報表（5）公司利潤總額及資本利潤率（當(dāng)期利潤B總資本）等等。 財務(wù)報表分析，又稱公司財務(wù)分析，是通過對上市公司財務(wù)報表的有關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行匯總、計算、對比，綜合地分析和評價公司的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果。對于股市的投資者來說，報表分析屬于基本分析范疇，它是對企業(yè)歷史資料的動態(tài)分析，是在研究過去的基礎(chǔ)上預(yù)測未來，以便做出正確的投資決定。 公司的財務(wù)狀況亦是影響股價的重要原因甚至是直接原因。依照各國法規(guī)，凡能反映公司的財務(wù)狀況的重要指標(biāo)都必須公開，上市公司的財務(wù)狀況還需定期向社會公開。衡量公司財務(wù)狀況的主要內(nèi)容包括： （1）資產(chǎn)凈值。資產(chǎn)凈值也就是公司的自有資本（資本金＋創(chuàng)業(yè)利潤＋內(nèi)部保留利潤＋該結(jié)算期利潤）。它是考察公司經(jīng)營安全性和發(fā)展前景的重要依據(jù)。 （2）總資產(chǎn)（負(fù)債＋資產(chǎn)凈值）。它顯示公司的經(jīng)營規(guī)模。 （3）自有資本率（自有資本B總資產(chǎn)×100%）。它反映了公司的經(jīng)營作風(fēng)和抗風(fēng)險能力。 （4）每股凈資產(chǎn)，即每股帳面價值（資產(chǎn)凈值B發(fā)行數(shù)量）。它反映了股票的真實(shí)價值。 在上述指標(biāo)中，公司盈利（利潤）對股價的影響存在著三種不同的看法： 一種意見認(rèn)為：公司盈利是影響股價變化的最基本的原因之一，因?yàn)楣善眱r值是未來各期股息收益的折現(xiàn)值，而股息又來自于公司盈利，由此，盈利的增減變化就成為影響股票價值以及股票價格的最本質(zhì)因素；公司盈利與股價變化的方向是一致的，即公司盈利增加就預(yù)示著股價上升，反之亦然，此外，股價與盈利的變動也不一定同步，股價往往先于盈利的增加而上漲，且上漲的幅度往往會超過盈利增加的幅度。 另一種意見則認(rèn)為，公司盈利與股價變化總是脫節(jié)的，因而上述假定是錯誤的。持這種意見的人還舉出某些具體實(shí)例來說明。如美國在1923年至1929年間，股價與公司盈利的變化完全是相悖的，又如構(gòu)成美國道?瓊斯工業(yè)股價平均指數(shù)的30種股票為例，1938年至1941年間，利潤大幅度上升，股價反而下跌，而1941年至1946年間，利潤下跌，股價卻反而上升。1946年至1950年間，利潤倍增，而股價卻保持相對平穩(wěn)。1950年至1960年，利潤的增長率不足10%，而股價卻大幅度地上漲3倍以上。這些數(shù)字均表明股價變化與公司盈利并無必然的相關(guān)性。持這種意見的人還指出，根據(jù)經(jīng)驗(yàn)，經(jīng)濟(jì)處在繁榮時期，股價不是根據(jù)現(xiàn)有公司的盈利來評估，而是根據(jù)將來的收益加以評估。 第三種意見是前兩種意見的折衷，認(rèn)為利潤的變動與股價的變化并非無關(guān)，只是利潤因素對股價的影響，要依據(jù)其他影響因素的相對強(qiáng)度，當(dāng)各種因素相對強(qiáng)度大甚至同時發(fā)揮影響作用時，利潤因素則被淡化；當(dāng)利潤因素的影響強(qiáng)度超過其他因素的影響作用時，兩者的關(guān)系才顯露得較為明顯徹底。 股利派發(fā)。對于大部分股東而言，其投資股票的動機(jī)是為獲得較高的股息、紅利，因此，發(fā)行公司的股利派發(fā)率亦是影響股價極為重要的原因。公司的盈利增加，為投資者增加股息提供了可能性。但股利的增加與否，還需取決于公司的股利政策。因?yàn)樵黾拥挠丝赡鼙挥糜谂砂l(fā)股利外，還可能用于再投資。股利政策不同對股價影響則很大，有時甚至比公司盈利的影響更為直接、迅速。一般的情況是，當(dāng)公司宣布發(fā)放股利的短期內(nèi)，股價馬上出現(xiàn)升勢，而取消股利則股價即刻下降。 需要特別指出的是，發(fā)行公司對股利派發(fā)進(jìn)行不同的技術(shù)處理也會對股價產(chǎn)生影響。一般說來，股利的種類包括現(xiàn)金股利、財產(chǎn)股利（實(shí)物股利）以及股票股利三種。在不同的情況下，采取不同種類的股利派發(fā)則有明顯的影響作用。如在股價看漲的情況下，按同樣的股利率，以股票股利（俗稱"紅股"）形式派發(fā)則明顯影響股價，其原因在于：在上述情況下，股票股利可比現(xiàn)金或財產(chǎn)股利獲得更多的經(jīng)濟(jì)效益。舉例來說，某股票面值10元，市價60元，股息50%。如果以現(xiàn)金股利形式支付，將得到現(xiàn)金5元；如果以股票股利形式支付，將得到0.5股股票，市價高達(dá)30元。 當(dāng)然，支付股票股利對于發(fā)行公司而言，可以防止資本外流，有利于擴(kuò)大公司資本總額。但是，由于增加了股份，也加重了股利派發(fā)的負(fù)擔(dān)，尤其在公司經(jīng)營狀況與利潤不能同資本額同步增長的情況下，將導(dǎo)致股價下跌。 上市公司的財務(wù)報表向各種報表使用者提供了反映公司經(jīng)營情況及財務(wù)狀況的各種不同數(shù)據(jù)及相關(guān)信息，但對于不同的報表使用者閱讀報表時有著不同的側(cè)重點(diǎn)。一般來說，股東都關(guān)注公司的盈利能力，如主營收入、每股收益等，但發(fā)起人股東或國家股股東則更關(guān)心公司的償債能力，而普通股東或潛在的股東則更關(guān)注公司的發(fā)展前景。此外，對于不同的投資策略的投資者對報表分析側(cè)重不同，短線投資者通常關(guān)心公司的利潤分配情況以及其他可作為"炒作"題材的信息，如資產(chǎn)重組、免稅、產(chǎn)品價格變動等，以謀求股價的攀升，博得短差。長線投資者則關(guān)心公司的發(fā)展前景，他們甚至愿意公司不分紅，以使公司有更多的資金由于擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)?；蛴捎诠疚磥淼陌l(fā)展。 雖然公司的財務(wù)報表提供了大量可供分析的第一手資料，但它只是一種歷史性的靜態(tài)文件，只能概括地反映一個公司在一段時間內(nèi)的財務(wù)狀況與經(jīng)營成果，這種概括的反映遠(yuǎn)不足以作為投資者作為投資決策的全部依據(jù)，它必須將報表與其他報表中的數(shù)據(jù)或同一報表中的其他數(shù)據(jù)相比較，否則意義并不大。例如，瓊民源96年年度報表中，你如果將其主營收入與營業(yè)外收入相比較，相信你會作出一個理性的投資決定。所以說，進(jìn)行報表分析不能單一地對某些科目關(guān)注，而應(yīng)將公司財務(wù)報表與宏觀經(jīng)濟(jì)面一起進(jìn)行綜合判斷，與公司歷史進(jìn)行縱向深度比較，與同行業(yè)進(jìn)行橫向?qū)挾缺容^，把其中偶然的、非本質(zhì)的東西舍棄掉，得出與決策相關(guān)的實(shí)質(zhì)性的信息，以保證投資決策的正確性與準(zhǔn)確性。 第二節(jié) 怎樣讀準(zhǔn)簡潔的中報 到今為止，上市公司2000年中報公布已全部粉墨登場。對今年中報不要求公布資產(chǎn)負(fù)債表及現(xiàn)金流量表，而只公布利潤及利潤分配表這種"簡潔"的做法，很多人提出了異議。一些專業(yè)人士認(rèn)為：因?yàn)閺倪@些中報摘要中并不能看出公司一些關(guān)鍵的財務(wù)數(shù)據(jù)，而這些數(shù)據(jù)又是投資決策的重要依據(jù)。特別是在我國大多數(shù)中小投資者不具備上網(wǎng)查詢詳細(xì)資料的情況下，對他們似乎有失公允。 其實(shí)，一家公司的帳面盈利數(shù)字并不是最重要的，更應(yīng)看重的是公司的資產(chǎn)質(zhì)量和現(xiàn)金流量。因?yàn)檫@兩方面的信息所揭示的內(nèi)容才是一家公司最本質(zhì)的、決定其發(fā)展后勁的關(guān)鍵因素；一些重要的資產(chǎn)或債務(wù)項目，特別是有重大變化的項目的揭示也是非常重要的，它對投資者了解公司經(jīng)營（包括生產(chǎn)經(jīng)營和資本經(jīng)營）的重大變化的細(xì)節(jié)方面是必不可少的。 上市公司關(guān)鍵性信息披露的充分、真實(shí)是證券市場健康發(fā)展的基礎(chǔ)和靈魂，但這并不意味著上市公司在每年二度的業(yè)績報告中都要在報刊上刊登其所有細(xì)節(jié)。在年報要求嚴(yán)格而詳細(xì)地披露其整個年度的經(jīng)營及變化情況基礎(chǔ)上，中報只要求披露一些關(guān)鍵的情況是可行的。 一是因?yàn)樵谏夏昴陥笤敿?xì)披露資產(chǎn)狀況基礎(chǔ)上，除非有資產(chǎn)重組或變賣等情況發(fā)生，半年的存量指標(biāo)變化不應(yīng)很大。而若有資產(chǎn)重組、變賣等情況發(fā)生，必須在中報的"重大事項"中披露。至于現(xiàn)金流量等流量指標(biāo)，經(jīng)審計的年度報告應(yīng)較為準(zhǔn)確且有說服力。而有些行業(yè)的公司生產(chǎn)經(jīng)營，由于季節(jié)性波動等因素，上半年經(jīng)營情況并不能簡單代表全年的一半。 二是對資產(chǎn)負(fù)債表和利潤與利潤分配表中變化超過30％的項目及變化原因，中報是要求披露的。這就避免了因中報不必披露資產(chǎn)負(fù)債表而對資產(chǎn)負(fù)債重大變化項目的隱瞞。 三是導(dǎo)致上市公司最大風(fēng)險及可能嚴(yán)重?fù)p害投資者利益的關(guān)鍵問題是關(guān)聯(lián)交易、擔(dān)保以及上市公司與控股公司的"三不分"等情況，而對這些關(guān)鍵問題，年報和中報都加強(qiáng)了詳細(xì)披露的要求。若堵住了這些重大漏洞，上市公司應(yīng)基本處于正常經(jīng)營狀態(tài) 2042

財務(wù)分析是企圖了解一個企業(yè)經(jīng)營業(yè)績和財務(wù)狀況的真實(shí)面目，從晦澀的會計程序中將會計數(shù)據(jù)背后的經(jīng)濟(jì)涵義挖掘出來，為投資者和債權(quán)人提供決策基礎(chǔ)。如何分析財務(wù)報表對一企業(yè)財務(wù)人員來說就顯得由為重要。一般來說，財務(wù)分析的方法主要有以下四種： 一、比較分析：是為了說明財務(wù)信息之間的數(shù)量關(guān)系與數(shù)量差異，為進(jìn)一步的分析指明方向。這種比較可以是將實(shí)際與計劃相比，可以是本期與上期相比，也可以是與同行業(yè)的其他企業(yè)相比。 二、趨勢分析：是為了揭示財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的變化及其原因、性質(zhì)，幫助預(yù)測未來。用于進(jìn)行趨勢分析的數(shù)據(jù)既可以是絕對值，也可以是比率或百分比數(shù)據(jù); 三、因素分析：是為了分析幾個相關(guān)因素對某一財務(wù)指標(biāo)的影響程度，一般要借助于差異分析的方法; 四、比率分析：是通過對財務(wù)比率的分析，了解企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果，往往要借助于比較分析和趨勢分析方法。上述各方法有一定程度的重合。在實(shí)際工作當(dāng)中，比率分析方法應(yīng)用最廣。 財務(wù)比率最主要的好處就是可以消除規(guī)模的影響，用來比較不同企業(yè)的收益與風(fēng)險，從而幫助投資者和債權(quán)人作出理智的決策。它可以評價某項投資在各年之間收益的變化，也可以在某一時點(diǎn)比較某一行業(yè)的不同企業(yè)。由于不同的決策者信息需求不同，所以使用的分析技術(shù)也不同。一般來說，用三個方面的比率來衡量風(fēng)險和收益的關(guān)系： 1、償債能力： 短期償債能力：短期償債能力是指企業(yè)償還短期債務(wù)的能力。短期償債能力不足，不僅會影響企業(yè)的資信，增加今后籌集資金的成本與難度，還可能使企業(yè)陷入財務(wù)危機(jī)，甚至破產(chǎn)。一般來說，企業(yè)應(yīng)該以流動資產(chǎn)償還流動負(fù)債，而不應(yīng)靠變賣長期資產(chǎn)，所以用流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的數(shù)量關(guān)系來衡量短期償債能力。 長期償債能力：長期償債能力是指企業(yè)償還長期利息與本金的能力。一般來說，企業(yè)借長期負(fù)債主要是用于長期投資，因而最好是用投資產(chǎn)生的收益償還利息與本金。通常以負(fù)債比率和利息收入倍數(shù)兩項指標(biāo)衡量企業(yè)的長期償債能力。 2、營運(yùn)能力： 營運(yùn)能力是以企業(yè)各項資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度來衡量企業(yè)資產(chǎn)利用的效率。周轉(zhuǎn)速度越快，表明企業(yè)的各項資產(chǎn)進(jìn)入生產(chǎn)、銷售等經(jīng)營環(huán)節(jié)的速度越快，那么其形成收入和利潤的周期就越短，經(jīng)營效率自然就越高。 3、盈利能力： 盈利能力是各方面關(guān)心的核心，也是企業(yè)成敗的關(guān)鍵，只有長期盈利，企業(yè)才能真正做到持續(xù)經(jīng)營。因此無論是投資者還是債權(quán)人，都對反映企業(yè)盈利能力的比率非常重視。 五、現(xiàn)金流分析 在財務(wù)比率分析當(dāng)中，沒有考慮現(xiàn)金流的問題，而我們在前面已經(jīng)講過現(xiàn)金流對于一個企業(yè)的重要意義，因此，下面我們就來具體地看一看如何對現(xiàn)金流進(jìn)行分析。分析現(xiàn)金流要從兩個方面考慮。一個方面是現(xiàn)金流的數(shù)量，如果企業(yè)總的現(xiàn)金流為正，則表明企業(yè)的現(xiàn)金流入能夠保證現(xiàn)金流出的需要。但是，企業(yè)是如何保證其現(xiàn)金 流出的需要的呢?這就要看其現(xiàn)金流各組成部分的關(guān)系了。這方面的分析我們在前面已經(jīng)詳細(xì)論述過，這里不再重復(fù)。另一個方面是現(xiàn)金流的質(zhì)量。這包括現(xiàn)金流的波動情況、企業(yè)的管理情況，如銷售收入的增長是否過快，存貨是否已經(jīng)過時或流動緩慢，應(yīng)收帳款的可收回性如何，各項成本控制是否有效等等。最后是企業(yè)所處的經(jīng)營環(huán)境，如行業(yè)前景，行業(yè)內(nèi)的競爭格局，產(chǎn)品的生命周期等。所有這些因素都會影響企業(yè)產(chǎn)生未來現(xiàn)金流的能力。