其實，市場上早就有一個不能說破的共識：茅臺的危機(jī)早晚會來！只不過大家都在賭，賭被吹大的茅臺泡沫，究竟什么時候才能被刺破。
茅臺最大的危機(jī)，來自于三個方面：產(chǎn)量不斷增大，囤貨率居高不下，超過1499元/瓶的部分不開發(fā)票，造成偷稅漏稅事實。
這兩天鬧得沸沸揚揚的黃牛反水事件，其本質(zhì)是在茅臺利益鏈上，其中的一環(huán)被逼到了墻角，為此不惜奮起反抗——你砸我的碗，我就砸你的鍋！
01、新帥上任清算前任遺產(chǎn)
一朝天子一朝臣，新帥上任之后，一邊清算前任留下的政策遺產(chǎn)，一邊另起爐灶，制定帶有印記的茅臺新政，這沒什么好說的，因為，這才是手掌權(quán)柄者該有的樣子。
可能前任比較幸運，在茅臺塌房之前，因為意外被調(diào)離而逃出生天。又或許新帥不那么幸運，剛一上任，就遭遇茅臺“滑鐵盧”，股價、酒價雙雙下跌，讓他臉上無光。
新帥就任掌門人之后，其新政的核心，放在了政策“糾偏”上。
所謂糾偏，就是修正前任時期遺留下來的一些政策，比如叫停符合條件的企業(yè)購買平價茅臺的政策，比如將曾經(jīng)十分看重的跨界模式打入冷宮，比如暫停旗下“巽風(fēng)酒”數(shù)字藏品合成行權(quán)……
而上述被“糾偏”的內(nèi)容，大多都是前任在位時，更具直銷意義、更直面消費者的措施。很顯然，把經(jīng)銷商視為“家人”的新帥，更在意渠道商的利益。
02、貴州茅臺的“金剛鉆石頂”
2023年10月31日，有人在網(wǎng)上發(fā)帖，內(nèi)容為：貴州茅臺，金剛鉆石頂！意思是，貴州茅臺的股價已經(jīng)到頂，剩下的只有下跌一途。
在這則帖子下，作者還附上了一幅預(yù)言中的股價走勢圖，從圖上看，茅臺的股價，有可能在脖頸斬、胸斬、腰斬、膝蓋斬等任何一個位置落槌。
帖子內(nèi)容，只用了寥寥幾個字，就揭示了茅臺接下來的行情走勢。可惜的是，這則當(dāng)時的“預(yù)言貼”，居然沒引起多少人關(guān)注，反倒是稍后不到半小時，貴州茅臺官宣漲價的消息，引來了業(yè)界一片嘩然。
接下來，茅臺的行情走勢已經(jīng)一目了然，自進(jìn)入今年5月份之后，在至今的29個交易日內(nèi)，茅臺的股價收獲了23頂綠帽，而能夠慰藉心靈的小紅花，僅收獲了區(qū)區(qū)6小朵。
從目前的股價走勢看，茅臺的股價破位下行已經(jīng)是大概率事件，在茅臺酒價格跌跌不休的狀態(tài)下，貴州茅臺的股價也很難再漲到作者發(fā)帖時的水平了。
03、黃牛起義要砸電商的鍋
大家都知道，自去年漲價后，茅臺酒的出廠價提升到了1169元/瓶，在出廠價與此前2600元左右的批價之間，有著豐厚的利潤，但這一部分利潤需要由不同的利益鏈參與者進(jìn)行分享，自從茅臺推出“i茅臺”這個官方平臺以來，催生并加劇了“擼茅”產(chǎn)業(yè)的成熟。
“擼茅”產(chǎn)業(yè)的鏈條如下：大批擼茅的散戶在茅臺官方平臺，以1499元的價格搶到平價茅臺后，每瓶加價500元，以2000元的價格賣給黃牛；而黃牛再加價400元左右，以2400元的價格批量賣給電商平臺；電商平臺的商家則加價200元左右，以2600元的價格賣給終端客戶。
正因為“擼茅”產(chǎn)業(yè)鏈的出現(xiàn)，使得黃牛黨也獲得了很大生存空間和參與茅臺利益分配的機(jī)會。不過，市場動蕩，多事之秋，當(dāng)利益分配出現(xiàn)問題的時候，保不齊就會有人反水，成為利益聯(lián)盟中的背叛者。現(xiàn)在，茅臺利益鏈上的背叛者——黃牛黨，果斷站出來打破了平衡。
作為推波助瀾者的黃牛黨，不僅是茅臺利益鏈的分食者，也是茅臺炒作路上的重要推手。這兩天鬧得人心惶惶的“黃牛起義”事件，其本質(zhì)是因為茅臺酒價格下跌、市場破圈，加之“618電商大促”下茅臺酒價格跌破2400元，使得黃牛黨已經(jīng)無利可圖，飯碗幾乎被砸掉，被逼到墻角的黃牛黨，用集體起義的方式，打響了反抗茅臺電商霸權(quán)的第一槍——你砸我的碗，不讓我吃飯，我就砸你的鍋，不讓你好過！
無論這次的“黃牛起義”有沒有效果，都已經(jīng)讓茅臺破防，這預(yù)示著白酒行業(yè)的天，要變了。
04、白酒行業(yè)、要變天了
作為白酒行業(yè)的抗瓢把子，貴州茅臺的業(yè)績一直令同行垂涎。2024年一季報顯示，公司主營收入464.85億元，同比上升18.04%；歸母凈利潤240.65億元，同比上升15.73%；扣非凈利潤240.51億元，同比上升15.75%。
不管是價格還是利潤率，貴州茅臺都堪稱行業(yè)翹楚。茅臺價格最貴的時候，曾經(jīng)賣到過接近4000元/瓶，即便是目前已經(jīng)降價到2400元/瓶左右，相比茅臺酒1169元/瓶的出廠價和幾百元的成本，茅臺酒廠依然可以獲得94.12%毛利率、52.49%凈利率這樣的暴利，其“鈔能力”在業(yè)界無人能比。
在白酒圈，茅臺既是品牌白酒的天花板，也是品牌白酒的防火墻。它從價格、市場信心、消費風(fēng)向等多個維度，為品牌白酒建立起了標(biāo)桿和防御帶。但隨著5月份以來的價格暴跌，股價創(chuàng)下近一年半以來新低、市值跌破2萬億的貴州茅臺，接下來會對白酒行業(yè)造成降維打擊，市場壓力將會逐漸傳導(dǎo)到第二梯隊的洋河、汾酒、瀘州老窖等品牌白酒。
在接下來的日子里，市場最大的變數(shù)，或許來自于白酒行業(yè)的稅收漏洞——經(jīng)濟(jì)形勢好的時候，有關(guān)部門可以做到黑不提白不提，那經(jīng)濟(jì)形勢不好的時候呢？
據(jù)悉，最近維維食品飲料股份有限公司發(fā)布了一份《關(guān)于湖北枝江酒業(yè)股份有限公司補繳稅款的公告》，稱公司接到稅務(wù)部門下達(dá)的《稅務(wù)事項通知書》，要求枝江酒業(yè)補繳1994年1月1日至2009年10月31日期間未按規(guī)定申報的應(yīng)納稅費總計8500多萬元。
在上述“黃牛起義”事件中，電商要砸黃牛的碗，黃牛們就抓住電商平臺商家發(fā)票中的漏洞，試圖抱團(tuán)發(fā)力，以電商平臺在茅臺酒銷售中的偷稅漏稅行為作為抓手，砸他們的鍋。
在茅臺利益鏈中，偷漏稅行為不只存在于電商平臺商家中，這是否會成為暴擊茅臺的另一只“黑天鵝”呢？
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