8月22日，華潤(rùn)啤酒以-0.89%漲跌幅收盤(pán)，股價(jià)達(dá)44.65港元/股?？v觀近日來(lái)股價(jià)表現(xiàn)，業(yè)績(jī)上漲并沒(méi)有成為華潤(rùn)啤酒資本市場(chǎng)“止跌劑”。華潤(rùn)啤酒今年上半年首度披露白酒業(yè)務(wù)營(yíng)收，曾一度斥資超130億元收購(gòu)的白酒業(yè)務(wù)，如今卻換來(lái)不足10億元營(yíng)收。
不僅如此，反觀啤酒業(yè)務(wù)，盡管華潤(rùn)啤酒以13.6%營(yíng)收增幅、22.3%的凈利增幅為上半年收官，但仍難擺脫高端“追趕者”標(biāo)簽。
超130億投資換9億營(yíng)收
8月22日，華潤(rùn)啤酒以44.65港元/股收盤(pán)，漲跌幅達(dá)-0.89%?？v觀從8月18日發(fā)布財(cái)報(bào)以來(lái)，華潤(rùn)啤酒股價(jià)便在連續(xù)三個(gè)交易日內(nèi)下跌，其中8月18日、21日、22日分別以-2.34%、-2.07%以及-0.89%的漲跌幅收盤(pán)，其中8月21日盤(pán)內(nèi)觸及今年最低價(jià)43.15港元/股。
一面是上漲的業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)，一面是下跌的股價(jià)，在一升一降之間，白酒業(yè)務(wù)成為關(guān)鍵所在。
在今年上半年業(yè)績(jī)報(bào)告中，華潤(rùn)啤酒首度披露了白酒業(yè)務(wù)。根據(jù)公告顯示，1-6月白酒業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入以及未計(jì)利息及稅項(xiàng)前盈利分別為9.77億元、0.71億元。如剔除因收購(gòu)金沙酒業(yè)所產(chǎn)生的無(wú)形資產(chǎn)攤銷的影響，未計(jì)利息及稅項(xiàng)前盈利為3.95億元。
對(duì)此，商業(yè)那點(diǎn)事兒小編向華潤(rùn)啤酒相關(guān)部門(mén)遞交采訪提綱并致電，截至發(fā)稿前，均未予以回復(fù)。
曾一度斥資超130億元進(jìn)行大手筆收購(gòu)，卻換來(lái)不足10億元營(yíng)收，對(duì)于華潤(rùn)系而言，這筆買賣似乎略顯“血虧”。
小編梳理發(fā)現(xiàn)，2022年華潤(rùn)啤酒間接全資附屬公司華潤(rùn)酒業(yè)控股有限公司（以下簡(jiǎn)稱“華潤(rùn)酒業(yè)”）以123億元總價(jià)收購(gòu)貴州金沙窖酒酒業(yè)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“金沙酒業(yè)”）55.19%的股權(quán)；2021年，華潤(rùn)酒業(yè)以13億元收購(gòu)山東景芝酒業(yè)40%股權(quán)。盡管并未披露收購(gòu)金種子酒時(shí)的收購(gòu)金額，但就目前對(duì)白酒業(yè)務(wù)的投資情況來(lái)看，華潤(rùn)啤酒便已投入超130億元。
廣科咨詢首席策略師沈萌指出，華潤(rùn)系在評(píng)估白酒行業(yè)的成長(zhǎng)潛力和白酒市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)等方面都沒(méi)有形成更好效果，不排除是更多受到此前白酒概念火爆程度的影響。白酒概念火熱只是市場(chǎng)短期現(xiàn)象，而白酒行業(yè)除頭部品牌外，其他經(jīng)營(yíng)狀況都不突出，而華潤(rùn)系也缺少能將收購(gòu)品牌短期內(nèi)能提升為頭部品牌的能力和經(jīng)驗(yàn)。
高端啤酒追趕者
對(duì)比白酒業(yè)務(wù)的窘境，華潤(rùn)啤酒主營(yíng)業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)似乎略顯輕松。根據(jù)上半年業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，華潤(rùn)啤酒整體啤酒銷量達(dá)657.1萬(wàn)千升，同比提升4.4%。其中，1-6月華潤(rùn)啤酒次高檔及以上啤酒銷量約144.4萬(wàn)千升，同比增長(zhǎng)26.4%。喜力品牌銷量錄得接近60%增長(zhǎng)。
盡管高端啤酒銷量不斷提升，但縱觀近年來(lái)在國(guó)產(chǎn)啤酒高端化進(jìn)程中，華潤(rùn)啤酒卻難以擺脫高端啤酒追趕者的標(biāo)簽。
據(jù)公開(kāi)資料顯示，2013年華潤(rùn)雪花啤酒曾推出高端試水產(chǎn)品“雪花臉譜”，但推出后市場(chǎng)反饋并不理想。直至2017年，通過(guò)收購(gòu)喜力啤酒中國(guó)業(yè)務(wù)，華潤(rùn)啤酒再度打開(kāi)了高端啤酒市場(chǎng)。此后，華潤(rùn)啤酒也通過(guò)推出自有高檔產(chǎn)品SuperX、馬爾斯綠、黑獅白啤等產(chǎn)品征戰(zhàn)高端市場(chǎng)。
近日，小編走訪了北京部分終端發(fā)現(xiàn)，雪花啤酒旗下僅黑獅白啤、喜力兩款產(chǎn)品在商超及夜場(chǎng)渠道銷售略好。在商超渠道層面，包括燕京U8、百威啤酒、嘉士伯等產(chǎn)品是較為熱賣的高端產(chǎn)品。在黃寺附近的盒馬商超中，百威啤酒以及燕京U8被擺放在較為顯眼的區(qū)域。此外，在餐飲渠道中，北京商報(bào)記者走訪了北京簋街、王府井等餐飲聚集地發(fā)現(xiàn)，目前多家餐廳銷售的產(chǎn)品以燕京U8以及百威啤酒為主。
不僅是終端市場(chǎng)，據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，2022年華潤(rùn)啤酒高檔及以上啤酒銷量約210.2萬(wàn)千升，同比增長(zhǎng)12.6%；青島啤酒中高端以上產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)銷量293萬(wàn)千升，約占全年總銷量的36%，中高端以上產(chǎn)品銷量同比增長(zhǎng)4.99%；燕京啤酒燕京U8銷量達(dá)39萬(wàn)千升，同比增長(zhǎng)超50%。
對(duì)于追趕高端市場(chǎng)，華潤(rùn)雪花啤酒首次全國(guó)渠道伙伴大會(huì)上表示，到2025年在高端產(chǎn)品份額上將反超主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。彼時(shí)，華潤(rùn)雪花啤酒（中國(guó)）有限公司黨委書(shū)記、總經(jīng)理侯孝海表示，傳統(tǒng)啤酒企業(yè)價(jià)格戰(zhàn)的模式已經(jīng)走不通，產(chǎn)品消費(fèi)升級(jí)帶來(lái)的高端化競(jìng)爭(zhēng)將成為下一輪競(jìng)爭(zhēng)的主要趨勢(shì)，到2025年華潤(rùn)啤酒要在高端產(chǎn)品份額上反超主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。
對(duì)此，啤酒營(yíng)銷專家方剛指出：“華潤(rùn)啤酒還有很多挑戰(zhàn)，除品牌問(wèn)題，還有渠道、組織問(wèn)題，甚至包括產(chǎn)品等一系列問(wèn)題，短時(shí)間內(nèi)華潤(rùn)啤酒很難成為行業(yè)第一的中高端品牌，這需要走很長(zhǎng)一段路?！?/p>
從并購(gòu)到專注
當(dāng)華潤(rùn)系白酒與啤酒都在不斷追趕同業(yè)時(shí)，擺在華潤(rùn)啤酒面前的“啤+白”路線，或許不再是收購(gòu)如此簡(jiǎn)單。
華潤(rùn)啤酒執(zhí)行董事、董事會(huì)主席侯孝海表示，對(duì)于未來(lái)是否有更多白酒項(xiàng)目收購(gòu)計(jì)劃，會(huì)采取更加謹(jǐn)慎的態(tài)度來(lái)對(duì)待新項(xiàng)目并購(gòu)。
在發(fā)聲稱謹(jǐn)慎收購(gòu)新項(xiàng)目后，華潤(rùn)啤酒進(jìn)一步加碼白酒業(yè)務(wù)。8月18日，華潤(rùn)啤酒發(fā)布公告顯示，魏強(qiáng)已辭任本公司執(zhí)行董事及授權(quán)代表以及不再擔(dān)任執(zhí)行委員會(huì)、提名委員會(huì)、財(cái)務(wù)委員會(huì)及購(gòu)股權(quán)普通委員會(huì)各自之成員，唯將繼續(xù)擔(dān)任本公司副總裁。
對(duì)于此次人事變動(dòng)，華潤(rùn)啤酒方面表示，原因系有意專注于管理本集團(tuán)于本年度新增之白酒業(yè)務(wù)。
從此前揮金如土大肆并購(gòu)，到謹(jǐn)慎收購(gòu)，再到如今專注白酒業(yè)務(wù)，華潤(rùn)系選擇自斂鋒芒的背后，或許是優(yōu)勢(shì)難以發(fā)揮的結(jié)果。沈萌指出，華潤(rùn)啤酒無(wú)法把白酒板塊做出成績(jī)，因?yàn)橹袊?guó)白酒板塊的品牌價(jià)值是靠歷史積累、而非收購(gòu)兼并或營(yíng)銷，所以華潤(rùn)啤酒的優(yōu)勢(shì)難以在白酒行業(yè)發(fā)揮。
如今，三家酒企、三枚棋子，在華潤(rùn)系的版圖形成合力高舉高打的同時(shí)，不得不防止一朝不慎滿盤(pán)皆輸?shù)那闆r出現(xiàn)。
面對(duì)未來(lái)白酒機(jī)遇，酒類營(yíng)銷專家肖竹青認(rèn)為，目前華潤(rùn)系在口糧酒市場(chǎng)仍有較大機(jī)會(huì)。但在整合全國(guó)口糧酒市場(chǎng)過(guò)程中，應(yīng)該因地制宜、因人制宜、因時(shí)制宜，注重文化融合，注重與原有團(tuán)隊(duì)融合，防止出現(xiàn)內(nèi)訌。從理論上講，華潤(rùn)系會(huì)把諸如金沙酒業(yè)、景芝白酒等全國(guó)各省收購(gòu)的區(qū)域酒廠，逐步裝入金種子酒上市公司平臺(tái)。
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