隨著酒鬼酒（000779.SH）2023年半年報(bào)的披露，22只白酒股上半年成績(jī)單均已出爐。
財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，22家白酒上市公司的營(yíng)收合計(jì)為2176.49億元，凈利潤(rùn)合計(jì)為852.38億元，其中有16家實(shí)現(xiàn)營(yíng)收和凈利潤(rùn)雙增長(zhǎng)。
另一方面，行業(yè)分化持續(xù)加劇。其中，貴州茅臺(tái)（600519.SH）強(qiáng)者恒強(qiáng)，其營(yíng)收在逼近700億元的同時(shí)，還保持逾20%的增長(zhǎng)；山西汾酒（600809.SH）、瀘州老窖（000568.SZ）、古井貢酒（000596.SZ）在實(shí)現(xiàn)超百億營(yíng)收之際，增速也超過(guò)20%；水井坊（600779.SH）、牛欄山母公司順鑫農(nóng)業(yè)（000860.SZ）、酒鬼酒等曾保持較快增速的酒企業(yè)績(jī)失速，營(yíng)收和凈利潤(rùn)雙雙下滑。
上市酒企上半年業(yè)績(jī)情況。時(shí)代財(cái)經(jīng)整理
雖然白酒上市企業(yè)整體業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)明顯，但并沒有體現(xiàn)在資本市場(chǎng)當(dāng)中。A股白酒板塊在今年年初達(dá)到階段性高點(diǎn)后下滑。Wind顯示，截至9月1日收盤，白酒指數(shù)（884705.WI）從年初至今下跌約3%。
茅臺(tái)穩(wěn)坐“一哥”，三家營(yíng)收下滑
今年上半年，貴州茅臺(tái)穩(wěn)坐白酒股“一哥”之位。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收695.76億元，同比增長(zhǎng)20.76%；凈利潤(rùn)359.80億元，同比增長(zhǎng)20.76%。
白酒“老二”五糧液（000858.SZ）今年上半年?duì)I收、凈利潤(rùn)創(chuàng)歷史新高，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約455.06億元，同比增長(zhǎng)10.39%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)約170.37億元，同比增長(zhǎng)12.83%。
總體來(lái)看，今年上半年，貴州茅臺(tái)和五糧液的地位依然難以撼動(dòng)，兩大品牌總營(yíng)收和凈利潤(rùn)分別達(dá)到1150.82億元和530.17億元，占22家白酒上市公司總營(yíng)收和總凈利潤(rùn)的比例分別為52.88%和62.20%，行業(yè)集中度越來(lái)越高。
酒類分析師蔡學(xué)飛對(duì)時(shí)代財(cái)經(jīng)表示，今年上半年，大多數(shù)白酒企業(yè)保持了營(yíng)收規(guī)模與利潤(rùn)的正增長(zhǎng)，剔除去年?duì)I收、利潤(rùn)基數(shù)較低的原因，今年來(lái)市場(chǎng)反彈也推動(dòng)了名酒企的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。
相比頭部酒企的高歌猛進(jìn)，二三線酒企的處境則可以用“幾家歡喜幾家愁”來(lái)形容。
根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，今年上半年，營(yíng)收出現(xiàn)下滑的只有三家，分別是順鑫農(nóng)業(yè)、水井坊和酒鬼酒。凈利潤(rùn)方面，水井坊、酒鬼酒、老白干酒（600559.SH）、天佑德酒（002646.SZ）為負(fù)增長(zhǎng)，順鑫農(nóng)業(yè)和金種子酒（600199.S4）持續(xù)虧損。
對(duì)于業(yè)績(jī)下滑的原因，水井坊在2023年半年報(bào)中指出，受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境壓力及消費(fèi)下行的影響，白酒行業(yè)面臨較大挑戰(zhàn)，從渠道端來(lái)看，市場(chǎng)庫(kù)存高企，動(dòng)銷緩慢，流通端、供給側(cè)都出現(xiàn)不同程度的“內(nèi)卷”態(tài)勢(shì)，白酒行業(yè)已經(jīng)從增量發(fā)展時(shí)代進(jìn)入到存量競(jìng)爭(zhēng)時(shí)代；從行業(yè)整體來(lái)看，白酒行業(yè)在經(jīng)歷多年的高速發(fā)展后，產(chǎn)業(yè)發(fā)展積累的矛盾和問題也在進(jìn)一步顯現(xiàn)。總體上，白酒行業(yè)和市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入新一輪調(diào)整期，未來(lái)預(yù)計(jì)將呈現(xiàn)緩增長(zhǎng)、理性增長(zhǎng)的趨勢(shì)；另外，白酒行業(yè)在向優(yōu)勢(shì)品牌集中的同時(shí)，也在向名優(yōu)產(chǎn)區(qū)集中。
部分強(qiáng)勢(shì)的二三線酒企也在繼續(xù)跑馬圈地。山西汾酒、古井貢酒、今世緣（603369.SH）在2023年上半年的表現(xiàn)就較為亮眼。其中，山西汾酒以190.11億元的營(yíng)收位列白酒上市公司第4名；古井貢酒營(yíng)收突破百億至113.10億元；今世緣的營(yíng)收、凈利潤(rùn)增速同時(shí)逼近30%。
從營(yíng)收數(shù)據(jù)來(lái)看，營(yíng)收規(guī)模在200億元到400億元、60億元到100億元、30億元到60億元之間出現(xiàn)斷層，頭部酒企的優(yōu)勢(shì)持續(xù)放大。
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庫(kù)存高、動(dòng)銷慢，酒企砸錢搞營(yíng)銷
蔡學(xué)飛認(rèn)為，今年上半年，大多數(shù)白酒上市公司的應(yīng)收賬款與合同負(fù)債都表現(xiàn)不錯(cuò)，這說(shuō)明市場(chǎng)對(duì)于未來(lái)有一定增長(zhǎng)預(yù)期，也真實(shí)體現(xiàn)了分化環(huán)境下頭部品牌在商務(wù)、宴席與禮品等市場(chǎng)依然有著不錯(cuò)的剛性需求。但從整體行業(yè)來(lái)看，庫(kù)存高、動(dòng)銷慢、價(jià)格亂的問題仍舊存在，行業(yè)依然處于深度調(diào)整周期。
截至2023年上半年，山西汾酒、金徽酒、巖石股份等企業(yè)的應(yīng)付賬款相比2022年年末均有不同程度的增加，相較之下，貴州茅臺(tái)的應(yīng)付賬款相比去年年末減少5.74億元。
酒業(yè)營(yíng)銷專家肖竹青則認(rèn)為，很多白酒上市公司都有自己的業(yè)績(jī)考核壓力，可通過(guò)自己強(qiáng)勢(shì)的市場(chǎng)支配地位和品牌地位向渠道壓貨，這也是一些白酒上市公司實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)很重要的原因。
2023年上半年，多家酒企產(chǎn)品出現(xiàn)價(jià)格倒掛，在此情況下，“控庫(kù)存、促動(dòng)銷、穩(wěn)價(jià)格”成為酒企經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的關(guān)鍵詞。
通過(guò)銷售費(fèi)用這一數(shù)據(jù)，也可窺見酒企所付出的努力。財(cái)報(bào)顯示，2023年上半年，貴州茅臺(tái)的銷售費(fèi)用為17.86億元，同比增長(zhǎng)18.52%，其解釋稱主要原因是廣告及市場(chǎng)拓展費(fèi)增加；其中，貴州茅臺(tái)用于廣告宣傳及市場(chǎng)拓展的費(fèi)用是15.76億元。
五糧液在今年上半年的銷售費(fèi)用約為43.20億元，同比增長(zhǎng)2.55%。具體來(lái)看，五糧液的銷售費(fèi)用包括形象宣傳費(fèi)、促銷費(fèi)、倉(cāng)儲(chǔ)及物流費(fèi)、人工費(fèi)和其他費(fèi)用，今年上半年，其形象宣傳費(fèi)、促銷費(fèi)、倉(cāng)儲(chǔ)及物流費(fèi)均有上漲，其中形象宣傳費(fèi)用為7.59億元。
多家酒企也在半年報(bào)中透露了為穩(wěn)定產(chǎn)品價(jià)格和去庫(kù)存的措施。洋河股份（002304.SZ）表示，公司著力數(shù)字化營(yíng)銷，不斷優(yōu)化升級(jí)消費(fèi)者數(shù)字化策略活動(dòng)，引導(dǎo)消費(fèi)者復(fù)購(gòu)，促動(dòng)產(chǎn)品開瓶動(dòng)銷；酒鬼酒透露，消費(fèi)者掃碼是促進(jìn)動(dòng)銷的有效方式，取得了較好效果，同時(shí)公司也在積極采取其他方式強(qiáng)化動(dòng)銷和消費(fèi)者培育工作；水井坊則指出，2023年一季度，由于春節(jié)期間動(dòng)銷不及預(yù)期，公司的主要任務(wù)是降低社會(huì)庫(kù)存、穩(wěn)定價(jià)值鏈，因此決定減少出貨量。
目前，隨著中秋旺季來(lái)臨，行業(yè)內(nèi)庫(kù)存水平有望下降。但肖竹青認(rèn)為，真正的考驗(yàn)將出現(xiàn)在下半年，如果下半年消費(fèi)低迷、社會(huì)購(gòu)買力不足的基本面得不到根本性改善，一些酒企的真實(shí)情況會(huì)隨之暴露。在他看來(lái)，為了支付房租、工資或者貸款，會(huì)有更多經(jīng)銷商低價(jià)拋售變現(xiàn)，這也是白酒產(chǎn)品價(jià)格倒掛的根本原因。
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管理層密集調(diào)整，少壯派走到臺(tái)前
今年上半年，多家白酒上市公司也對(duì)管理層進(jìn)行密集調(diào)整。
2月24日，時(shí)任水井坊總經(jīng)理朱鎮(zhèn)豪離任，水井坊啟用“洋高管”MarkAnthonyEdwards（艾恩華）代為行使總經(jīng)理職責(zé)；同一天，洋河股份發(fā)布公告，劉化霜因個(gè)人原因申請(qǐng)辭去上市公司董事、董事會(huì)戰(zhàn)略委員會(huì)委員、執(zhí)行總裁職務(wù)；同月，賈光明離任金種子酒董事長(zhǎng)。
6月6日，山西汾酒公告稱，因工作調(diào)整，楊建峰申請(qǐng)辭去公司董事、審計(jì)委員會(huì)委員職務(wù)，常建偉申請(qǐng)辭去公司董事、戰(zhàn)略委員會(huì)委員職務(wù)；16日，舍得酒業(yè)副總裁魏煒因個(gè)人原因申請(qǐng)辭去公司副總裁職務(wù),辭職后不再擔(dān)任公司任何職務(wù)；30日，古井貢酒發(fā)布公告，同意選舉梁金輝為公司第十一屆董事會(huì)董事長(zhǎng)，此外，獨(dú)立董事還同意了新任總經(jīng)理、董事會(huì)秘書等職務(wù)人選。
8月19日，貴州茅臺(tái)稱收到公司董事李靜仁提交的書面辭職報(bào)告，因工作調(diào)整，其申請(qǐng)辭去公司董事職務(wù)及董事會(huì)下設(shè)專門委員會(huì)相應(yīng)職務(wù)。此外，公司董事會(huì)提名王莉?yàn)楣镜谒膶枚聲?huì)董事候選人，由王莉代行公司總經(jīng)理職責(zé)。與此同時(shí)，茅臺(tái)銷售體系出身的高山也擔(dān)任茅臺(tái)集團(tuán)黨委副書記，茅臺(tái)股份有限公司副總經(jīng)理、茅臺(tái)集團(tuán)銷售公司董事長(zhǎng)王曉維也進(jìn)入茅臺(tái)集團(tuán)黨委委員序列。
白酒上市公司人事變動(dòng)背后的緣由各不相同，除了年齡、身體健康、個(gè)人職業(yè)規(guī)劃、家庭等客觀因素，也存在企業(yè)戰(zhàn)略調(diào)整、尋求變革等原因。
以金種子酒為例。賈光明自2019年10月起擔(dān)任安徽金種子集團(tuán)黨委書記、董事長(zhǎng)，但此后三年，多種因素下，金種子酒業(yè)績(jī)持續(xù)下滑。在華潤(rùn)系入主后，金種子酒戰(zhàn)略出現(xiàn)調(diào)整，在新一輪高管變動(dòng)下，賈光明離任。
因年薪超過(guò)400萬(wàn)元而被業(yè)內(nèi)稱為“打工皇帝”的朱鎮(zhèn)豪掌舵水井坊不到2年時(shí)間，公司業(yè)績(jī)起伏不定，除了2021年?duì)I收、凈利潤(rùn)增速突破50%之外，2022年和2023上半年均出現(xiàn)頹勢(shì)。彼時(shí)業(yè)內(nèi)有分析稱，朱鎮(zhèn)豪的離任與水井坊業(yè)績(jī)下滑、高端化戰(zhàn)略不力有關(guān)。
在這一輪人事變動(dòng)中，“少壯派”開始走到臺(tái)前。以貴州茅臺(tái)為例，王莉、涂華彬和王曉維均是技術(shù)派出身的70后，有多年的企業(yè)管理和項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)。
肖竹青認(rèn)為，王莉等人的提拔，將持續(xù)保障茅臺(tái)酒生產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)定，也將進(jìn)一步推動(dòng)貴州茅臺(tái)在數(shù)字化轉(zhuǎn)型、營(yíng)銷體制改革等方面的提速增效。
來(lái)源：時(shí)代財(cái)經(jīng)，作者：王言；好文貴在分享，若涉及版權(quán)，聯(lián)系本站刪除！
