2019年業(yè)績(jī)不及預(yù)期，2020年?duì)I收增速目標(biāo)下調(diào)至10%，直接導(dǎo)致2日、3日股價(jià)放量下跌，2日下跌跌4.48%，成交額167億;3日下跌4.55%，成交額143億;而2018年3季報(bào)發(fā)布時(shí)，歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)23.77%，低于2017年增速，市場(chǎng)直接以一字板跌停予以回復(fù)，而如今15%的增速，兩天下跌9%左右，可見(jiàn)市場(chǎng)情緒還算穩(wěn)定。
但2018年股價(jià)處于相對(duì)低位，2019年股價(jià)已經(jīng)翻倍，估值也處于估值上軌位置，10%的業(yè)績(jī)?cè)鏊倌芊裰纹瓞F(xiàn)在的估值?未來(lái)走勢(shì)如何?是大家最為關(guān)注的問(wèn)題。
今天，我們拋開(kāi)情緒因素，客觀梳理一下影響茅臺(tái)未來(lái)走勢(shì)的因素，希望能給大家?guī)?lái)一定收獲!
我們看到茅臺(tái)酒的營(yíng)收構(gòu)成，由茅臺(tái)酒(包含飛天茅臺(tái)及其非標(biāo)酒)和系列酒(包括王子酒、迎賓酒、賴茅、漢醬等)兩部分組成。
茅臺(tái)酒尤其是飛天茅臺(tái)是貴州茅臺(tái)的基石，前文也是從茅臺(tái)酒的產(chǎn)能和出廠價(jià)格進(jìn)行的分析，但系列酒營(yíng)收占比由2014年的2.9%，提升至2018年的10.46%，2019年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)102億營(yíng)收，占比11.5%，是貴州茅臺(tái)的一個(gè)重要增長(zhǎng)點(diǎn)。
但在19年系列酒經(jīng)銷大會(huì)上，李保芳表示，2019年系列酒實(shí)現(xiàn)102億收入后，明年目標(biāo)不增長(zhǎng)，以求夯實(shí)發(fā)展質(zhì)量。
茅臺(tái)目前“穩(wěn)”字當(dāng)頭，有意培育系列酒里面的大單品，減少品種繁多對(duì)茅臺(tái)品牌價(jià)值的削弱，以免重蹈五糧液的覆轍。
接下來(lái)讓我們來(lái)看一下，以往火爆的茅臺(tái)單品都怎么樣了：
1生肖酒
2014年開(kāi)始至今，茅臺(tái)每年定期投放一款相應(yīng)年份的生肖酒，生肖酒保留了茅臺(tái)酒的標(biāo)志性特征，同時(shí)配以生肖專屬的瓶身圖案，提高了收藏屬性。
2014年剛剛推出時(shí)，生肖酒相對(duì)于普飛出廠價(jià)僅提高了30元。隨著生肖酒銷售逐漸火爆，其出廠價(jià)也在有序上升，狗年生肖酒出廠價(jià)1299元，相比剛推出時(shí)，提價(jià)幅度40%，相比于茅臺(tái)普飛提高了330元，盈利能力逐漸提升。
目前已推出的生肖酒包括甲午馬年茅臺(tái)酒、乙未羊年茅臺(tái)酒、丙申猴年茅臺(tái)酒、丁酉雞年茅臺(tái)酒、戊戌狗年茅臺(tái)酒。2018年，生肖酒的投放量已超過(guò)2000噸。
2年份酒
年份酒主要分為15年、30年、50年、80年。特定年份的年份酒是以該年份的老酒為基酒，再與不同年份、不同輪次、不同典型酒體的酒相勾兌而成。
雖然年份酒僅僅是添加了部分對(duì)應(yīng)年份的老酒勾兌而成，也曾引起相關(guān)法律訴訟，但市場(chǎng)認(rèn)可度仍然較高。
2019年年初，15年陳年茅臺(tái)出廠價(jià)3929元，較2016年提價(jià)9.17%，約等于4瓶普飛的價(jià)格;30年陳年茅臺(tái)酒出廠價(jià)8999元，較2016年提價(jià)9.09%，約等于9瓶普飛的價(jià)格;50年陳年茅臺(tái)酒出廠價(jià)15259元，較2016年提價(jià)9%，約等于14瓶普飛的價(jià)格，較普飛而言，非標(biāo)酒具有更高的溢價(jià)空間。
3精品茅臺(tái)
公司2018年底推出精品茅臺(tái)酒，此產(chǎn)品為以前的國(guó)宴用酒，品質(zhì)相當(dāng)于10年左右的茅臺(tái)，定位介于茅臺(tái)普飛和陳年茅臺(tái)酒之間，出廠價(jià)約2299元。
精品茅臺(tái)酒主要是通過(guò)經(jīng)銷商的團(tuán)購(gòu)渠道出貨，銷售火爆。2018年精品酒供應(yīng)量約不到1000噸，預(yù)計(jì)未來(lái)精品酒有望成為定位于茅臺(tái)普飛之上的一款重要單品。
4定制酒
2014年，茅臺(tái)嘗試推出了3斤裝和6斤裝的定制茅臺(tái)酒，受到了市場(chǎng)的熱捧。隨后，公司將傳統(tǒng)1斤裝的產(chǎn)品開(kāi)發(fā)出了3斤、6斤、8斤、10斤、100斤等規(guī)格。
瓶子的顏色也由原先的白色拓展至藍(lán)瓶、金瓶、黑瓶、紅瓶等。定制酒出廠價(jià)比普通53度茅臺(tái)高出15%，且定制開(kāi)發(fā)的產(chǎn)品由經(jīng)銷商包銷，對(duì)經(jīng)銷商來(lái)說(shuō)，定制酒的渠道利潤(rùn)也遠(yuǎn)高于普通53度茅臺(tái)。2018年，茅臺(tái)定制酒的投放量超過(guò)1000噸。
從大環(huán)境來(lái)說(shuō)，經(jīng)濟(jì)承壓，2019年，消費(fèi)增速總體呈現(xiàn)下行趨勢(shì)，2018年社會(huì)消費(fèi)品零售總額增速是9%左右，2019年上半年的平均增速降到8.4%，茅臺(tái)這時(shí)候提價(jià)也面臨著阻力。
專家認(rèn)為，2020年茅臺(tái)酒提價(jià)的可能性較大。在他看來(lái)，飛天茅臺(tái)酒春節(jié)后的價(jià)格會(huì)延續(xù)2019年的穩(wěn)定，直到提價(jià)，你怎么看?
聲明|來(lái)源于茅臺(tái)官網(wǎng)
