茅臺酒市盈率是怎么算的，貴州茅臺目前的市盈率是怎么計算出來的

股票中的市盈率是指，市贏率也被稱為“本益比”“股價的收益比率”等。市贏率是一種比值，是指某種股票的每一股的市價與每一股盈利的比值。市贏率對于個股，類股及大盤都具有很重要的參考指標，經(jīng)常用市贏率來評估估價的水平是否合理。 00:00 / 00:3670% 快捷鍵說明 空格: 播放 / 暫停Esc: 退出全屏 ↑: 音量提高10% ↓: 音量降低10% →: 單次快進5秒 ←: 單次快退5秒按住此處可拖拽 不再出現(xiàn) 可在播放器設(shè)置中重新打開小窗播放快捷鍵說明熱詞課代表

市盈率等于股價除以每股收益。因為股價是動態(tài)的，況且每股收益每季度都有變化（并不是按比例上漲的），所以市盈率也是動態(tài)的。你說的貴州茅臺市盈率27-28倍，可能是按中報2.96元收益計算的：163/（2.96*2）=27.53

茅臺合理的市盈率應(yīng)在40倍左右，對應(yīng)的股價約為1500元/股，高出這個價位就是嚴重高估，隨時可能會崩塌。茅臺大漲到2400元的時候，市場很多著名高級分析師給出茅臺75倍市盈率，股價3000元，并信誓旦旦宣稱該估值合理。 但實際情況是，白酒股的最優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)雖然價值很高，但公司年化符合增長率不到百分之20，估值30--35倍才是合理的，這已經(jīng)是溢價估值了，因為品牌價值、技術(shù)不可復制價值可以溢價評估。拓展資料：市盈率的含義：市盈率也稱“本益比”、“股價收益比率”或“市價盈利比率（簡稱市盈率）”。市盈率是最常用來評估股價水平是否合理的指標之一，由股價除以年度每股盈余（EPS）得出（以公司市值除以年度股東應(yīng)占溢利亦可得出相同結(jié)果）。計算時，股價通常取最新收盤價，而EPS方面，若按已公布的上年度EPS計算，稱為歷史市盈率；計算預估市盈率所用的EPS預估值，一般采用市場平均預估，即追蹤公司業(yè)績的機構(gòu)收集多位分析師的預測所得到的預估平均值或中值。何謂合理的市盈率沒有一定的準則。 市盈率是某種股票每股市價與每股盈利的比率。市場廣泛談及市盈率通常指的是靜態(tài)市盈率，通常用來作為比較不同價格的股票是否被高估或者低估的指標。用市盈率衡量一家公司股票的質(zhì)地時，并非總是準確的。一般認為，如果一家公司股票的市盈率過高，那么該股票的價格具有泡沫，價值被高估。當一家公司增長迅速以及未來的業(yè)績增長非常看好時，利用市盈率比較不同股票的投資價值時，這些股票必須屬于同一個行業(yè)，因為此時公司的每股收益比較接近，相互比較才有效。 市盈率是很具參考價值的股市指針，一方面，投資者亦往往不認為嚴格按照會計準則計算得出的盈利數(shù)字真實反映公司在持續(xù)經(jīng)營基礎(chǔ)上的獲利能力，因此，分析師往往自行對公司正式公布的凈利加以調(diào)整。

說到這個市盈率，人們是又愛它又恨它，有人說它很管用，同時也有反駁的說不管用。話又說話了，它到底有沒有用，如何用？在和大家分享我到底怎么使用市盈率買股票之前，先給大家介紹機構(gòu)近期非常值得關(guān)注的三只牛股名單，分分鐘都可能被刪除，有需要的還是應(yīng)該盡早領(lǐng)取再說：【絕密】機構(gòu)推薦的牛股名單泄露，限時速領(lǐng)?。?！一、市盈率是什么意思？市盈率就是股票的市價除以每股收益的比率，它充分的反映了一筆投資，從開始投資到回本所需要的具體時間。它的計算公式是：市盈率=每股價格(P)/每股收益(E)=公司市值/凈利潤就好像，有家上市公司股價有20元的話，買入成本我們可以算20元，過去的一年里公司每股收益可以到達5元，此時市盈率=20/5=4倍。公司需要花費一定時間(4年）去賺回你投入的錢。那就代表了市盈率越低越好，投資價值越大？這種說法是不對的，不能把市盈率就這么簡單的拿來套用的，具體原因下面來分析分析~二、市盈率高好還是低好？多少為合理？因為不同行業(yè)的市盈率差別的比較大的，傳統(tǒng)行業(yè)的發(fā)展前景會有限制，市盈率還是差點，然而高新企業(yè)有很強的發(fā)展實力，那么作為投資者的話就會給予更高的估值，市盈率隨之變高。有的朋友又會有這樣的疑惑，并不知道哪些股票需要我們?nèi)ゾ駬?？我連夜找到了一份股票名單是各行業(yè)龍頭股的，正確的選股方法是選頭部，會自動更新排名，先領(lǐng)了各位再研究：【吐血整理】各大行業(yè)龍頭股票一覽表，建議收藏！那多少是合理的市盈率？在上面講解過每一個行業(yè)每一個公司的特性都是有差別的，對于市盈率多少才合適很難把握。話又說回來，我們還是能用市盈率，這對于股票投資有著很高的參考價值。三、要怎么運用市盈率？這么來說，使用市盈率有三種方法：一是探討該公司的歷史市盈率；二是將這家公司和同業(yè)公司市盈率、行業(yè)平均市盈率進行對比；三用來分析這家公司的凈利潤構(gòu)成。如果你覺得自己研究很麻煩的話，這里有個不花錢的診股平臺，會參照以上三種方法，給你剖析你的股票是估高了還是估低了，這個診股平臺非常的便捷，通常您只需要輸入股票代碼，即可立刻獲得一份完整的診股報告：【免費】測一測你的股票是高估還是低估？我覺得，最管用的方法莫過于第一種了，由于篇幅的原因，在這里呢我們就一起來研究研究第一種方法，其他的我們就暫不做研究了。玩股票的人都知道，股票的價格總是飄忽不定的，任何一支股票，價格都不可能一直趨于上漲的，當然，眾所周知，同一支股票，在價格方面，是不可能一直下跌的。在估值太高時，就會把股價往下降，在估值太低時，股價就會上升?？傊?，股票的價格是在其真正的價值的基礎(chǔ)上，進行一個小范圍的浮動。根據(jù)我們剛剛的發(fā)現(xiàn)，我們一起來剖析一下XX股票，它的市盈率在近十年已經(jīng)超過了8.15%，所以xx股票市盈率比近十年來的91.85%的時間要低，股票處于低估中，也就是這只股的股價被低估了，可以考慮買入股票。買入不是把所有的錢一股腦的投入。我們買股票可以分批買，下面我分享一種方法。打個比方，每股79塊多的xx股票，如果你要用8萬來買，你可以買1000股，分四次買。經(jīng)過看最近十年的市盈率，發(fā)現(xiàn)近十年市盈率最低為8.17，XX股票在這個時候市盈率是10.1。這樣的話你可以把8.17-10.1的市盈率這個區(qū)間平均的分成5份，每達到一個區(qū)間就買一次。如果，我們在市盈率是10.1的時候進行第一次購買1手，第二次的買入是在市盈率到9.5的時候，買入2手，等到市盈率下降到8.9的時候再進行第三次的買入，買入3手，等到市盈率降到了8.3就是我們第四次購入的時機，買入4手。入手之后就放心的持股，市盈率每降低一個區(qū)間，就會計劃著買入。同樣的道理，如果股票價格上漲了，高估值區(qū)間劃分在一個區(qū)域內(nèi)，按次序可以把手里的股票拋售出去。

提起市盈率，這可真是有人愛，有人恨，有人說它很管用，同時也有反駁的說不管用。那么對于這個市盈率是否有用，該如何去用？在為大家介紹我使用市盈率買股票的方法之前，先和大家推薦機構(gòu)近期值得關(guān)注的牛股名單，隨時都可能找不到了，應(yīng)該盡早領(lǐng)取了再說：【絕密】機構(gòu)推薦的牛股名單泄露，限時速領(lǐng)?。。∫?、市盈率是什么意思？我們經(jīng)常提到的市盈率，它的具體意思就是股票的市價除以每股收益的比率，一筆投資回本的時間就是用市盈率來反映的。它的計算方法是：市盈率=每股價格(P)/每股收益(E)=公司市值/凈利潤打個比方，一家上市公司有股價，比如20元，那么算買入成本，就按照20元來算，過去的一年里公司每股收益可以到達5元，這個時候市盈利率就等于20/5＝4倍。公司要賺回你投入的錢，需要花費4年的時間。那就表示了市盈率實際上越低，也就代表著越好，也就越有投資的價值？不，市盈率是不能夠簡單粗暴的拿來直接套用，不過這到底是為什么呢？下面好好探討一下~二、市盈率高好還是低好？多少為合理？因為每個行業(yè)不同，就會導致市盈率存在差異，傳統(tǒng)的行業(yè)發(fā)展?jié)摿幸欢ǖ南拗?，市盈率就很低，但高新企業(yè)的發(fā)展方向是非常的好，投資者就會給予很高的估值，市盈率就較高了。也許又有人該問，我很茫然不懂股票哪些有潛力，哪些沒得潛力？一份股票名單是各行業(yè)龍頭股的，我連夜歸納出來的，選股選頭部不會錯，排名的更新是自動的，小伙伴們先領(lǐng)了再談：【吐血整理】各大行業(yè)龍頭股票一覽表，建議收藏！那合理的市盈率是多少？在上面講解過每一個行業(yè)每一個公司的特性都是有差別的，市盈率多少才更合理，這確實很難說準。市盈率我們依舊可用，給股票投資者一個很給力的參考。三、要怎么運用市盈率？正常來說，市盈率的使用方法有下面這三種：一是探討該公司的歷史市盈率；第二個方法就是，將這家公司和同業(yè)公司市盈率、行業(yè)平均市盈率進行比較；第三個用處是分析這家公司的凈利潤構(gòu)成。倘若你認為自己親自研究非常麻煩的話，這里有個診股平臺是公益性質(zhì)的，把以上三種方法作為依據(jù)，幫你評估你的股票是高估還是低估，您只需要輸入股票代碼，就可以在最快的時間內(nèi)，得到一份完整的診股報告：【免費】測一測你的股票是高估還是低估？我覺得，最管用的方法莫過于第一種了，由于篇幅的原因，在這里呢我們就一起來研究研究第一種方法，其他的我們就暫不做研究了。對股票感興趣的人都知道，股票的價格讓人永遠難以猜測，沒有什么股票價格是一直漲的，同樣的，也不可能有一支股票價格一直下跌。在太高的估值時，就會下調(diào)股價，相應(yīng)的，估值如果太低，股價就會上漲。也就是說，股票的真正價格，與它的內(nèi)在價值相關(guān)聯(lián)，并圍繞著它的內(nèi)在價格小范圍浮動。以XX股票為例，XX股票的市盈率目前高于近十年8.15%的時間，反過來說就是XX股票目前的市盈率低于近十年91.85%的時間，處于相對低估區(qū)間，可以考慮買入。買入不是把所有的錢一股腦的投入。我們買股票可以分批買，下面我分享一種方法。打個比方，每股79塊多的xx股票，假如你要買股票的錢是8萬，你可以買1000股，分四次買。通過查看近十年的市盈率，可以知道在最近的十年里8.17就是市盈率的最低值，在這個時候有個市盈率是10.1的股票。那么你可以將8.17-10.1的市盈率區(qū)間平均劃分為5個區(qū)間，每下跌至一個區(qū)間買入一次。假如，我們在市盈率是10.1的時候進行第一次購買1手，等到市盈率降到了9.5就是我們第二次購入的時機，可以買入兩手，市盈率下跌至8.9買入3手，下一次的購買時間是市盈率到8.3的時候，買入4手。入手后就不用擔心持股的問題，市盈率每下降一個區(qū)間，便按計劃買入。一樣的道理，如果股票的價格上漲了的話，可將高的估值區(qū)間放在一起，手里面所有的股票依次拋售。應(yīng)答時間：2021-09-07，最新業(yè)務(wù)變化以文中鏈接內(nèi)展示的數(shù)據(jù)為準，請點擊查看

市盈率 Price-earnings ratio：市盈率指在一個考察期（通常為12個月的時間）內(nèi)，股票的價格和每股收益的比例。投資者通常利用該比例值估量某股票的投資價值，或者用該指標在不同公司的股票之間進行比較。市盈率通常用來作為比較不同價格的股票是否被高估或者低估的指標。然而，用市盈率衡量一家公司股票的質(zhì)地時，并非總是準確的。一般認為，如果一家公司股票的市盈率過高，那么該股票的價格具有泡沫，價值被高估。然而，當一家公司增長迅速以及未來的業(yè)績增長非?？春脮r，股票目前的高市盈率可能恰好準確地估量了該公司的價值。需要注意的是，利用市盈率比較不同股票的投資價值時，這些股票必須屬于同一個行業(yè)，因為此時公司的每股收益比較接近，相互比較才有效。 截止到2007年7月3日滬深兩市A股市盈率為85.19。每股盈利的計算方法，是該企業(yè)在過去12個月的凈收入除以總發(fā)行已售出股數(shù)。市盈率越低，代表投資者能夠以較低價格購入股票以取得回報。 假設(shè)某股票的市價為24元，而過去12個月的每股盈利為3元，則市盈率為24/3=8。該股票被視為有8倍的市盈率，即每付出8元可分享1元的盈利。 投資者計算市盈率，主要用來比較不同股票的價值。理論上，股票的市盈率愈低，愈值得投資。比較不同行業(yè)、不同國家、不同時段的市盈率是不大可靠的。比較同類股票的市盈率較有實用價值。股價取決于市場需求，即變相取決于投資者對以下各項的期望： (1)企業(yè)的最近表現(xiàn)和未來發(fā)展前景 (2)新推出的產(chǎn)品或服務(wù) (3)該行業(yè)的前景 其余影響股價的因素還包括市場氣氛、新興行業(yè)熱潮等。 市盈率把股價和利潤連系起來，反映了企業(yè)的近期表現(xiàn)。如果股價上升，但利潤沒有變化，甚至下降，則市盈率將會上升。 一般來說，市盈率水平為： 0-13：即價值被低估 14-20：即正常水平 21-28：即價值被高估 28+：反映股市出現(xiàn)投機性泡沫股息收益率 上市公司通常會把部份盈利派發(fā)給股東作為股息。上一年度的每股股息除以股票現(xiàn)價，是為現(xiàn)行股息收益率。如果股價為50元，去年股息為每股5元，則股息收益率為10%，此數(shù)字一般來說屬于偏高，反映市盈率偏低，股票價值被低估。 一般來說，市盈率極高(如大于100倍)的股票，其股息收益率為零。因為當市盈率大于100倍，表示投資者要超過100年的時間才能回本，股票價值被高估，沒有股息派發(fā)。平均市盈率 美國股票的市盈率平均為14倍，表示回本期為14年。14倍PE折合平均年回報率為7%（1/14）。 如果某股票有較高市盈率，代表： (1)市場預測未來的盈利增長速度快。 (2)該企業(yè)一向錄得可觀盈利，但在前一個年度出現(xiàn)一次過的特殊支出，降低了盈利。 (3)出現(xiàn)泡沫，該股被追捧。 (4)該企業(yè)有特殊的優(yōu)勢，保證能在低風險情況下持久錄得盈利。 (5)市場上可選擇的股票有限，在供求定律下，股價將上升。這令跨時間的市盈率比較變得意義不大。計算方法 利用不同的數(shù)據(jù)計出的市盈率，有不同的意義?，F(xiàn)行市盈率利用過去四個季度的每股盈利計算，而預測市盈率可以用過去四個季度的盈利計算，也可以根據(jù)上兩個季度的實際盈利以及未來兩個季度的預測盈利的總和計算。相關(guān)概念 市盈率的計算只包括普通股，不包含優(yōu)先股。 從市盈率可引申出市盈增長率，此指標加入了盈利增長率的因素，多數(shù)用于高增長行業(yè)和新企業(yè)上。沒有一定的準則，但以個股來說，同業(yè)的市盈率有參考比照的價值;以類股或大盤來說，歷史平均市盈率有參照的價值。 市盈率對個股、類股及大盤都是很重要參考指標。任何股票若市盈率大大超出同類股票或是大盤，都需要有充分的理由支持，而這往往離不開該公司未來盈利料將快速增長這一重點。一家公司享有非常高的市盈率，說明投資人普遍相信該公司未來每股盈余將快速成長，以至數(shù)年后市盈率可降至合理水平。一旦盈利增長不如理想，支撐高市盈率的力量無以為繼，股價往往會大幅回落。市盈率是很具參考價值的股市指標，容易理解且數(shù)據(jù)容易獲得，但也有不少缺點。比如，作為分母的每股盈余，是按當下通行的會計準則算出，但公司往往可視乎需要斟酌調(diào)整，因此理論上兩家現(xiàn)金流量一樣的公司，所公布的每股盈余可能有顯著差異。另一方面，投資者亦往往不認為嚴格按照會計準則計算得出的盈利數(shù)字忠實反映公司在持續(xù)經(jīng)營基礎(chǔ)上的獲利能力。因此，分析師往往自行對公司正式公式的凈利加以調(diào)整，比如以未計利息、稅項、折舊及攤銷之利潤(EBITDA)取代凈利來計算每股盈余。 另外，作為市盈率的分子，公司的市值亦無法反映公司的負債(杠桿)程度。比如兩家市值同為10億美元、凈利同為1億美元的公司，市盈率均為10。但如果A公司有10億美元的債務(wù)，而B公司沒有債務(wù)，那么，市盈率就不能反映此一差異。因此，有分析師以“企業(yè)價值(EV)”--市值加上債務(wù)減去現(xiàn)金--取代市值來計算市盈率。理論上，企業(yè)價值/EBITDA比率可免除純粹市盈率的一些缺點。市盈率是一個非常粗略的指標，考慮到可比性，對同一指數(shù)不同階段的市盈率進行比較較有意義，而對不同市場的市盈率進行橫向比較時應(yīng)特別小心?！铮?）綜合指數(shù)的市盈率與綜合指數(shù)的市盈率比，成份指數(shù)的市盈率與成份指數(shù)的市盈率比。綜合指數(shù)的樣本股包括了市場上的所有股票（滬深市場上PT股除外），市盈率一般比較高，而成份指數(shù)的樣本股是精挑細選的，通常平均股本較大、平均業(yè)績較好，所以其市盈率比較低一些。而我們經(jīng)?？吹降膰夤善睍r常的市盈率大多是成份指數(shù)的市盈率，如果將它們與我們綜合指數(shù)的市盈率相比較，則犯了概念性錯誤?！铮?）市盈率應(yīng)與基準利率掛鉤。基準利率是人們投資收益率的參照系數(shù)，也反映了整個社會資金成本的高低。一般來說，如果其他因素不變，基準利率的倒數(shù)與股市平均市盈率存在正向關(guān)系。如果基本利率低，合理的市盈率可以高一點，如果基準利率很高，合理的市盈率就應(yīng)該低一些。目前我國央行再貼現(xiàn)率為2.97%，一年期儲蓄存款收益率為1.80%，美國聯(lián)邦基金利率為1.75%，美聯(lián)儲再貼出率為1.25%，中美基準利率差別不大，但縱向看，中國目前的基準利率是很低的。另據(jù)權(quán)威部門研究顯示，根據(jù)我國目前物價水平及國家未來積極財政政策和適度貨幣政策取向，中國存在再次調(diào)低利率的可能?！铮?） 市盈率應(yīng)與股本掛鉤。平均市盈率與總股本和流通股本都有關(guān)，總股本和流通股本越小，平均市盈率就會越高（思騰思特管理咨詢中國公司，2001），反之，就會越低，中西莫不如此。據(jù)統(tǒng)計，2001年10月16日中國滬深市場770只樣本股（剔除了PT股、ST股、虧損股和2001年中期每股收益低于0.05元股票）算術(shù)平均市盈率為29.43倍，其中，總股本最小的100家上市公司算術(shù)平均市盈率為42.74倍，而總股本最大的100家上市公司算術(shù)平均市盈率只有19.82倍，前者是后者的2.16倍。在美國，小盤股的平均市盈率也高于大盤股平均市盈率的好幾倍，NASDAQ市場市盈率高于紐約證券交易所市盈率，部分地與股本因素有關(guān)。 因此，看一個市場平均市盈率水平，還應(yīng)考慮到這個市場的上市公司結(jié)構(gòu)，如果是以小股本公司為主的市場，它的合理市盈率就應(yīng)高一些。如果不考慮股票市場上市公司的股本構(gòu)成，就不能解釋為什么即使原有上市公司價格水平不變，只要上一個中石化，若再上中石油、中移動、中海油，就會把平均市盈率降下十幾倍，就會把市盈率降到所謂的“合理區(qū)域”。事實上，2001年12月 31日上證A股指數(shù)市盈率降為37.59倍，如果中石化尚未上市，這一數(shù)字將戲劇性地升為43.31倍。★（4）市盈率應(yīng)與股本結(jié)構(gòu)掛鉤。市盈率跟股本結(jié)構(gòu)也有關(guān)系。如果股份是全流通的，市盈率就會低一些，如果股份不是全流通的，那么流通股的市盈率就會高一些。原因在于，如果上市公司的總價值不變，股份分成流通股和非流通股，而資產(chǎn)的流動性會增加資產(chǎn)的價值（流動性溢價），從一般意義上說，流通股的每股價格自然要高于非流通股的價格，非流通股的價格越低，流通股的價格就越高，其結(jié)果就必然是流通股的平均市盈率高于非流通股的平均市盈率。流通股在中股本中所占的比例越小，流通股與非流通股價格差異越大，流通股的平均市盈率就越高。 目前的中國市場，非流通股占到總股本的三分之二，在它們沒有流通的情況下，流通股的市盈率較高，也是正常的?！铮?）市盈率應(yīng)與成長性掛鉤。同樣是20倍市盈率，上市公司平均每年利潤增長7%的市場就要遠比上市公司平均每年利潤增長3%的市場有投資價值。根據(jù)經(jīng)典的股票內(nèi)在價值評估模型，如式（1）所示。其中V為股票內(nèi)在價值，D。為在未來無限時期支付的每股股利，k為到期收益率，g為股利每期固定的增長率。從式（1）可以看出，假定其他因素不變，成長性對股票的內(nèi)在價值，從而對市場價格和平均市盈率影響巨大。V= D。（l+g）K – g （1） 舉個簡化的例子，假設(shè)上市公司凈利潤與經(jīng)濟同步增長，中國年均 經(jīng)濟增長率7%，，美國年均經(jīng)濟增長率為3%，那么中國股票的平均內(nèi)在價值就是美國的2.42倍，中國股市的合理市盈率也是美國的2.42倍。從成長性這個角度看，NASDAQ指數(shù)的市盈率比較高，新興市場國家股市的平均市盈率比較高，都是有道理的。 ★（6）市盈率與一些制度性因素有關(guān)，居民投資方式的可選擇性、投資理念、一國制度（文化、傳統(tǒng)、風俗、習慣等）、外匯管制等制度性因素，都與平均市盈率水平有關(guān)?！铮?）中國股票市場的平均市盈率還應(yīng)考慮發(fā)行價因素。1997年以前，參照當時中國的利率水平，管理層對股票初次發(fā)行定價控制得比較嚴，一般初次發(fā)行市盈率不得超過15倍，為了照顧邊遠地區(qū)，像西藏金珠這樣的股票才發(fā)到20倍左右的市盈率。后來為了推進證券市場的市場化改革，對發(fā)行定價的控制漸漸放松了，閩東電力2000年發(fā)行時達到了88倍的市盈率，一般股票的平均發(fā)行市盈率也維持在四五十倍的水平。發(fā)行市盈率四五十倍都可以，二級市場平均市盈率四五十倍怎能說不正常？從理論上說，發(fā)行市盈率越高，籌集的資金越多，上市公司潛在的發(fā)展、盈利能力就越強，上市公司帳面資產(chǎn)的含金量也就越高，而這一點從靜態(tài)的市盈率指標中是看不出來的。既然靜態(tài)市盈率指標中沒有充分反映近年來發(fā)行市盈率較高的影響，那么目前二級市場平均市盈率比以前年份稍高一些也是正常的。市盈率指標用來衡量股市平均價格是否合理具有一些內(nèi)在的不足： ★（1）計算方法本身的缺陷。成份股指數(shù)樣本股的選擇具有隨意性。各國各市場計算的平均市盈率與其選取的樣本股有關(guān)，樣本調(diào)整一下，平均市盈率也跟著變動。即使是綜合指數(shù)，也存在虧損股與微利股對市盈率的影響不連續(xù)的問題。舉個例子，2001年12月31日上證A股的市盈率是37.59倍，如果中石化2000年度不是盈利161.54億元，而是0.01元，上證A股的市盈率將升為48.53倍。更有諷刺意味的是，如果中石化虧損，它將在計算市盈率時被剔除出去，上證A股的市盈率反而降為43.31倍，真所謂“越是虧損市盈率越低”?！铮?）市盈率指標很不穩(wěn)定。隨著經(jīng)濟的周期性波動，上市公司每股收益會大起大落，這樣算出的平均市盈率也大起大落，以此來調(diào)控股市，必然會帶來股市的動蕩。1932年美國股市最低迷的時候，市盈率卻高達100多倍，如果據(jù)此來擠股市泡沫，那是非?；奶坪臀ｋU的，事實上當年是美國歷史上百年難遇的最佳入市時機。 ★（3）每股收益只是股票投資價值的一個影響因素。投資者選擇股票，不一定要看市盈率，你很難根據(jù)市盈率進行套利，也很難根據(jù)市盈率說某某股票有投資價值或沒有投資價值。令人費解的是，市盈率對個股價值的解釋力如此之差，卻被用作衡量股票市場是否有投資價值的最主要的依據(jù)。實際上股票的價值或價格是由眾多因素決定的，用市盈率一個指標來評判股票價格過高或過低是很不科學的。 在股票市場中，當人們完全套用市盈率指標去衡量股票價格的時候，會發(fā)現(xiàn)市場變得無法理喻：股票的市盈率相差懸殊，并沒有向銀行利率看齊；市盈率越高的股票，其市場表現(xiàn)越好。是市盈率沒有實際應(yīng)用意義嗎？其實不然，這只是投資者沒能正確把握對市盈率的理解和應(yīng)用而已。 1.市盈率指標對市場具有整體性的指導意義 2.衡量市盈率指標要考慮股票市場的特性 3.以動態(tài)眼光看待市盈率 市盈率高，在一定程度上反映了投資者對公司增長潛力的認同，不僅在中國股市如此，在歐美、香港成熟的投票市場上同樣如此。從這個角度去看，投資者就不難理解為什么高科技板塊的股票市盈率接近或超過100倍，而摩托車制造、鋼鐵行業(yè)的股票市盈率只有20倍了。當然，這并不是說股票的市盈率越高就越好，我國股市尚處于初級階段，莊家肆意拉抬股價，造成市盈率奇高，市場風險巨大的現(xiàn)象時有發(fā)生，投資者應(yīng)該從公司背景、基本素質(zhì)等方面多加分析，對市盈率水平進行合理判斷。 除了市盈率外，衡量一個股市整體是否存在泡沫或是具有投資價值，還有如下指標。 （1）紅利支撐股價水平。 （2）平均股價。 （3）平均市銷率。 （4）平均市凈率 （5）市場成本。動態(tài)市盈率、靜態(tài)市盈率 動態(tài)市盈率，其計算公式是以靜態(tài)市盈率為基數(shù)，乘以動態(tài)系數(shù)，該系數(shù)為1／（1＋i）n，i為企業(yè)每股收益的增長性比率，n為企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展的存續(xù)期。比如說，上市公司目前股價為20元，每股收益為0．38元，去年同期每股收益為0．28元，成長性為35％，即i＝35％，該企業(yè)未來保持該增長速度的時間可持續(xù)5年，即n＝5，則動態(tài)系數(shù)為1／（1＋35％）5＝22％。相應(yīng)地，動態(tài)市盈率為11．6倍即：52（靜態(tài)市盈率：20元／0．38元＝52）×22％。兩者相比，相差之大，相信普通投資人看了會大吃一驚，恍然大悟。動態(tài)市盈率理論告訴我們一個簡單樸素而又深刻的道理，即投資股市一定要選擇有持續(xù)成長性的公司。于是，我們不難理解資產(chǎn)重組為什么會成為市場永恒的主題，及有些業(yè)績不好的公司在實質(zhì)性的重組題材支撐下成為市場黑馬。 市盈率＝市價/每股收益 你第一個問題如果通過上面的公式可以機械地回答成為目標價和每股地收益成正比。一般地教科書都是這樣教的。 但是事實上真的是這樣嗎？其實只要深入問一下這個市盈率的公式，我們就知道這個公式本身就存在問題：首先市價采用當前的股票價格，但是每股收益采用的是什么呢？上市公司一年公布一次年報，你今年知道的只是它去年的收益，那你用現(xiàn)在的價格除以去年的收益，有什么意義呢？ 所以現(xiàn)在可以回答你的第二個問題，就是你買的鋼鐵股為什么市盈率很低，但是不漲呢？就是因為鋼鐵行業(yè)從2003年就開始處于景氣周期的高峰，所以近幾年來的收益很好，大幅度拉低了市盈率。那是不是市盈率低就代表你的股票一定漲呢，未必。 因為股票炒的就是預期，是股票的未來，大家都預期鋼鐵行業(yè)景氣高峰已經(jīng)過去，未來很難維持這么高的盈利，所以現(xiàn)在你用去年每股收益計算出來的靜態(tài)市盈率，說明不了問題。 而其他行業(yè)的平均市盈率的確相差很大，例如一般高科技股票的市盈率很高，因為大家對他的未來增長預期比較好，而一些傳統(tǒng)周期行業(yè)例如金屬鋼鐵，相對比較低。 市盈率其實很多時候用在一個互向比較的情況下多一點，因為國內(nèi)不同行業(yè)很難比較，所以和國外比較，參考不同價值體系下面的定價標準就比較有意義。 例如在國外鋼鐵平均市盈率是13，那中國平均是8，所以普遍認為價值低估。 但是是否低估了呢？這個就是個人判斷和價值觀的問題了。 最后，每股凈資產(chǎn)和市盈率無關(guān)。和市凈率有關(guān)，等于市價除以每股凈資產(chǎn)。